出海

137 ✪ 从顺德猪肉婆到韩国圣水洞：那些AI无法取代的体验消费

2026年4月20日 · 1:16:53

本期节目探讨AI时代无法替代的体验消费。黄海分享春节在顺德「猪肉婆」的体验，指出《寻味顺德》纪录片作为内容杠杆，让这家五六家门店的餐厅年利润达千万级。随后分析韩国五千万人口如何通过K-beauty（如Anua、Medicube）和Gentel Monster等品牌输出全球潮流审美，首尔圣水洞月租高达100万人民币仍吸引优衣库等品牌抢驻。对比香港75%土地未开发导致的居住内卷，黄海结合自身在广州卖房亏损七位数的教训，论证房产应回归体验消费本质而非投资标的——其非标、流动性弱、不可切割的特性使其在平稳市场中因利息成本反而亏损，建议听众将消费与资产配置分离。

134 ✪ G2格局下的全球投资

2026年3月20日 · 1:12:17

本期《疯投圈》邀请宏观经济研究者、一级市场投资人陈老师，探讨G2格局下的全球投资。陈老师分享其在美国亲自送快递的尽调经历，揭示中国电商出海如何降低末端物流成本50%以上，但面临当地文化信任和封闭政策等长期瓶颈。节目分析韩国股市因三星和SK海力士存储芯片受益AI热潮，2025年指数涨75.6%，两大企业占韩国股市超1/3，但韩国民众就业仍艰难。讨论中国A股话题驱动、估值波动特点，黄海以永辉超市为例说明概念炒作导致市值从1000亿跌至200亿再涨至600亿的过程。最后介绍耶鲁大学资产配置模型及香港储蓄险作为个人全球化分散投资的简化方案，强调长期规划与保底收益3.5%的产品特点。

127 ✪ 全球化之路：出海其实也挺难

2025年11月21日 · 1:05:29

本期节目通过寿司郎、茑屋书店、Crocs和萨莉亚等案例，论证国际化远比想象中艰难，需要长期试错和本土化调整。寿司郎时隔十年二次入华成功，股价涨两至三倍，市值超1万亿日元（约500亿人民币），但首次入华在2012年失败；茑屋书店则因中国电商发达和菜单文化差异导致品类无法本土生存。Crocs靠鞋花和IP联名在中国重获增长，年营收增长超30%，但面临3D打印定制鞋花的潜在威胁。萨莉亚在中国日本市场产品偏好截然不同：中国热销披萨、沙拉，日本则偏爱肉酱焗饭和红酒。节目强调，出海不是简单复制，必须根据当地消费习惯调整产品组合，且地缘政治风险会加剧不确定性。

123 ✪ 掘金东南亚的机遇与挑战

2025年9月30日 · 1:18:42

本期节目黄海分享其印尼考察见闻，对比中国、日本、印尼三个市场阶段：日本为精细化银发经济，中国为圈层化壮年经济，印尼则处于大众化青年经济，只需从无到有满足需求即可赚钱。具体案例包括蜜雪冰城在印尼已有三五千家门店，价格比国内略贵10-20%；名创优品开设400家门店，最大店达3000平米，IP产品占比升至70%；泡泡玛特虽仅五六家店，但LABUBU爆火，靠社媒种草而非门店。印尼电商受地理和基建制约，配送需10-14天，极兔快递每单可收10元以上，而Temu、Shein等跨境模式因本地保护主义难以立足。印尼政府保护主义极强，连苹果也被迫承诺投资1.6亿美元建厂并生产AirTag以换取iPhone 16销售许可。此外，华人并非自己人——大部分印尼华人不讲中文，且常是本地商业利益既得者。不过人工成本极低，月收入1万人民币即可请司机和保姆；生育率2.2，年轻人口红利显著。从深圳直飞雅加达每日仅一班航班且未坐满，可见掘金印尼仍处早期，需创始人亲自扎根而非远程指挥。

116 ✪ 关税冲突下中国品牌的全球化之路

2025年6月5日 · 1:16:38

本期节目通过SHEIN、霸王茶姬和泡泡玛特三个案例，探讨中美关税冲突下中国品牌全球化的不同路径。SHEIN依赖的「小包免税」政策被特朗普取消后，小包关税从120%降至54%，其「小单快返」模式面临根本性挑战，难以通过备货或供应链转移至越南解决，因为服装供应链完整性和效率难以复制。霸王茶姬选择在洛杉矶开设美国首店，以「中国茶」文化符号绑定国家软实力，试图如星巴克般代表中国茶走向全球，但其美国上市策略面临地缘政治风险，且文化绑定可能成为双刃剑。泡泡玛特凭借Labubu被国际巨星Lisa自发带货，2024年Lisa直接带动超10亿营收（占总营收近1/10），其IP创作和运营能力结合，证明中国企业已能在全球IP创作端达到世界级水平。节目指出，不同模式的选择反映了供应链出海、文化出海和纯IP出海三种截然不同的逻辑，且各自的成功与风险均与地缘政治环境深度关联。

109 ✪ 回顾与展望：低增速时代的商业趋势

2025年2月11日 · 1:18:26

本期《疯投圈》总结低增速时代的四大商业趋势：情绪价值、大健康、低价化和全球化。以无印良品为例，其在日本经济衰退期凭借性价比崛起，90年代收入涨4.3倍、利润涨150倍，后通过国际化在中国迎来第二春，但如今面临中国本土品牌和年轻消费者“无聊”评价的挑战。泡泡玛特则跳过性价比阶段，直接以IP出海实现文化输出，2024年海外收入近30亿、占比30%，参考Hello Kitty的全球授权收入（仅次于宝可梦），投资人对其寄予厚望。运动健康领域因低机会成本和内啡肽带来的情绪价值逆势增长：日本1990-2019年运动鞋服复合增长2.8%，露营市场14000亿日元，Curves反向年龄歧视专做老年女性健身房开出2000家店。中国企业方面，安踏多品牌布局（可隆增40%、迪桑特增30%）比李宁单品牌更适应运动细分趋势，而中国渗透率普遍低于日本，所有运动品类均有增长空间。节目强调，低增速时代选择比努力更重要，四趋势常叠加作用于同一企业（如无印良品同时踩中低价化、全球化和情绪价值）。

100 ✪ 名创优品大战泡泡玛特

2024年8月8日 · 1:03:42

名创优品从十元店转型为IP衍生品公司，其IP联名水杯等产品毛利率可达75%，远高于功能性家居用品的50%，并通过提价和提升复购率改善盈利。泡泡玛特则坚持自主孵化IP，旗下Skull Panda、Molly等IP成本低且毛利更高，但缺乏故事性。两者商业模式的核心区别在于：名创优品通过授权大IP（如迪士尼、哈利·波特）降低市场教育成本，但需支付高额授权费且IP生命周期短；泡泡玛特自主孵化IP虽成本低、想象空间大，但进入欧美市场时面临文化接受度挑战。两家公司均以线下渠道为主且盈利能力健康：名创优品净利润率达16%，泡泡玛特约10%。出海策略上，两者均淡化中国色彩，名创优品在海外定位轻奢，IP产品占比达70%；泡泡玛特则更依赖本土化合作，挑战更大但潜力更可期。

97 ✪ 全球化之路：优衣库、萨莉亚、日本动漫

2024年6月21日 · 1:23:08

本期节目以优衣库、萨莉亚和日本动漫的全球化经验为切入点，分析中国品牌出海的核心逻辑。优衣库在华成功的关键在于放弃低价策略，保持与日本相同的品质，最终海外收入占比超过50%，中国贡献40%以上；萨莉亚通过极致成本控制（如使用轻便树脂餐具适应老年员工、全球采购牛肉与奶油等）实现低价高效，在中国已开出约500家门店；日本动漫产业凭借文化底层中“否定自我”的倾向，构建无国界的虚拟世界，成功在全球输出内容，动画电影占日本电影市场40%。节目后半段指出，中国消费电子（如小米、安克）凭借完整的供应链和智能化优势在日本市场占据C位，而出海企业应区分标准化业务（研发、供应链、效果营销）由国内总部集中负责，非标业务（社群运营、本地活动）交由当地团队主导，并重用具有跨两国经验的华人高管。报参加第三期日本考察团可微信搜索「疯投圈」公众号。

93 ✪ 出海电商大杀四方

2024年3月22日 · 1:18:38

本期节目深入分析拼多多市值超越阿里巴巴的核心驱动力——其海外业务Temu上线一年半即达千亿人民币GMV，2024年目标翻倍至300-400亿美元。主持人指出Temu的成功源于正确的市场选择（主攻美国而非东南亚）和全托管商业模式，同时批评阿里长期在东南亚泥潭中徘徊、忽视全托管模式，直到蒋凡接手后才开始调整。节目还剖析了其他两大出海电商：TikTok面临的政治风险使其更强调本土化，而SHEIN依靠小单快反在时尚领域保持优势，但跨品类尝试失败且流量成本受Temu抬升。最后讨论指出，四大天王混战的最大赢家可能是Facebook——Temu每日在Facebook投放3000万美元广告，已占其全球收入的2%。

87 ✪ 经济动能切换，普通人何去何从？

2023年12月14日 · 1:00:45

本期《疯投圈》邀请天弘基金宏观研究员王天逸，分析中国经济动能切换对普通人的影响。核心观点是：房地产投资价值已大幅下降，2018年提出的“房住不炒”政策坚定执行，个人不应再指望买房致富，而应关注自身专业能力和生活体验。节目指出，新增长动力来自两方面：一是以名创优品、拼多多、蜜雪冰城为代表的消费品牌全球化“卷王的大航海时代”；二是以理想汽车（毛利率20%）、华为为代表的高端制造业突破，包括新能源汽车和造船业。王天逸还观察到，2023年华住酒店均价较2019年上涨30%，旅游消费火爆，说明人们更注重当下生活。A股长期徘徊3000点的困境源于缺乏高品牌和技术壁垒的公司，但未来随着更多优秀企业涌现，这一局面将改善。节目呼吁听众远离宏大叙事焦虑，积极与产业升级趋势产生交集。

82 ✪ 香奈儿涨价、特斯拉降价——消费品如何定价？

2023年9月6日 · 1:14:48

本期节目探讨消费品定价背后的商业逻辑。早期海外品牌如星巴克、哈根达斯、无印良品进入中国时利用消费者仰视心理故意定高价，如今中国品牌瑞幸咖啡在新加坡对标星巴克定价更高，名创优品在海外以轻奢形象销售，凭借产品创新和快节奏上新赢得溢价。法国奢侈品香奈儿每年提价10%-20%，同一款包六年翻倍，靠的是品牌文化和梦想价值。特斯拉主动挑起价格战，Model 3入门款逼近20万，通过高固定投入、一体化压铸降低边际成本，并寄望于自动驾驶软件服务实现更大收益。对比之下，苹果坚持中高端路线而不做低端，特斯拉则激进降价抢占大众市场，体现了不同行业和价位段消费者决策因素的差异。

77 ✪ 卷王的大航海时代——中国企业出海新范式

2023年5月14日 · 1:10:43

本期节目黄海和Rio重新探讨中国企业出海的新趋势，提出核心观点：东南亚市场虽火热但并非最佳选择，相比而言美国等发达市场更具吸引力。他们以拼多多旗下Temu为例，指出其坚定选择美国市场，一年内月活用户达2000万，占据美国电商用户十分之一，并通过烧钱获客、极致性价比和gamification手段降维打击。同时对比SHEIN的自营快时尚模式与Temu的平台爆款模式，认为两者可以共存。名创优品则通过线下加盟模式，将中国供应链优势输出到全球，在电商基础设施薄弱的国家反而更有竞争力。最后总结，先在国内内卷中胜出再出海收割利润，可能是未来中国企业全球化的更优路径。

55 ✪ 从 Zara 到 Shein：快时尚的两代王者

2021年7月14日 · 1:00:22

本期节目对比快时尚两代王者Zara和Shein的商业逻辑。Zara通过集中生产、空运全球和IT系统实现快速响应，正价销售率达90%以上，年销售额约1500-2000亿元。而中国跨境电商Shein依靠珠三角柔性供应链，能将最小批量压低至100件，每周补单，年上新15万款，2020年销售额接近1000亿元，价格仅为Zara的一半。Shein利用互联网数据预测、全球在线销售和本地供应链优势，在效率上超越Zara，可能在未来两三年内超越其全球第一的地位。节目还提出思考题：Zara为何不利用珠三角供应链？

34 ✪ 再谈出海电商的全球机遇

2019年6月21日 · 1:14:33

本期《疯投圈》中，黄海以投资的Club Factory为例，剖析中国出海电商在新兴市场的机遇。Club Factory三年内成为印度前五电商，靠的是中国供应链优势和数据分析驱动的信息流体验，区别于亚马逊的搜索模式。印度人口中位数仅27岁，Facebook月活从2017年的5000万暴增至2.25亿，但货到付款仍占70%，物流需5-10天。中东市场人均GDP达3.2万美元，女性不工作但在家消费力强，YouTube使用时长甚至超过Facebook。东南亚方面，越南类似小中国，工业基础好；印尼因千岛地形物流成本高；泰国人口已老龄化。黄海认为，中国电商出海的未来在于深耕印度和中东等新兴市场，而非欧美。

27 ✪ 名创优品的十元店江湖

2018年12月12日 · 1:18:07

本期节目分析了名创优品作为十元店业态的代表，其成功源于独特的品类选择和强管控加盟模式。名创优品主打纸巾、化妆工具、电子配件等低单价、即时需求、难以被电商取代的消耗品，全球已开2000多家店，中国1200家。加盟模式中加盟商出资200万开一家店，但管理由总部负责，每天将营业收入的38%分给加盟商，名创优品自身不靠经营利润赚钱，而是通过一次性加盟费和现金流盈利，这解释了为何它成立多年后才首次融资。海外扩张利用中国供应链优势，在东南亚、印度等地定价更高，利润率更优。经济下行时，这种低价业态反而更具生命力，类似美国Dollar Tree和日本大创的经验。

1 ✪ 2016 会是出口电商爆发的元年吗？

2016年2月25日 · 59:52

本期节目峰瑞资本黄海与主持人Rio探讨出口跨境电商B2C领域的历史、现状与投资机会。黄海指出出口电商市场体量达30万亿人民币，目前仍以平台型卖家居多，但移动端兴起使得流量思维转向用户思维，垂直人群电商成为机会。他分析了从eBay到速卖通等平台演变、中国供应链的款式与效率优势，以及海外本土化挑战。峰瑞资本已布局渠道品牌、新兴市场类比机会和卖家服务三类投资方向。