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45 ✪ 后移动互联网时代的VC行业

2020年6月14日 · 1:08:35

本期《疯投圈》中，黄海和Rio回顾了中国移动互联网时代VC行业的黄金时期（2009-2013年），指出当时资金少、项目多，投资仅需“对标美国+想象空间+优秀团队”三板斧即可成功。随后他们分析了后移动互联网时代的变化：头部基金规模膨胀至5-7亿美元甚至更高，但优质项目数量未同步增长，导致资本过度追逐少数明星项目，推高估值和单笔投资额。以瑞幸咖啡为例，他们认为愉悦资本重仓投资并长期持有是合理的（成本约6-8美元/股，账面曾涨至4倍），但事后监管和独立尽调机制至关重要。最后，他们展望未来：大型平台将向PE化转型，而垂直领域的小型专业基金仍有突围机会，但需警惕行业系统性风险（如疫情对旅游、餐饮的冲击）。