阿里

136 ✪ 美团的零售破局：收购叮咚、挑战山姆盒马？

2026年4月10日 · 1:11:06

本期节目分析美团面临的外卖和到店双重压力，以及其通过收购叮咚买菜押注零售业务作为第二曲线，讨论了中国超市新格局：山姆以1400-1500亿营收领先，盒马七八百亿，美团加叮咚五六百亿。美团平台业务受阿里和抖音夹击，主动权不在自己；收购叮咚实际花费约10亿美元，填补上海市场并减少竞争。盒马虽增长但内部资源不平衡，淘宝闪购补贴侵蚀其会员体系。传统超市如永辉关店近60%，转型艰难。零食量贩店因散装可选模式快速崛起，零食很忙（明明很忙）市值近千亿，巨头不涉足带来创业机会。

128 ✪ 个人投资的风险管理

2025年12月4日 · 1:05:24

本期疯投圈从风险管理角度探讨个人投资策略，提出收益目标、风险偏好、流动性需求三要素框架，强调风险偏好最重要。黄海分享P2P爆雷惨痛教训，引出杠铃策略——一侧高风险高收益（股票、创业、黄金），另一侧低风险稳健资产。通过西贝预制菜危机和始祖鸟烟花营销翻车案例，解释风险本质是‘你不知道你不知道的事情’，而阿里巴巴因DeepSeek热潮股价翻倍则体现正面黑天鹅。黄金属于高波动资产，配置价值在于低相关性而非低风险。最后分析香港储蓄险作为长期美元理财的适用性，需满足三条件：有海外投资需求、长期配置意愿、非专业投资者。节目建议守住人生下限需配置百年保险公司的稳健产品。

118 ✪ 🦘🐶🐱即时零售三国杀

2025年7月9日 · 1:17:26

本期《疯投圈》聚焦美团、京东、淘宝三大巨头在即时零售领域掀起的补贴大战。黄海和Rio分析认为，这场表面上的外卖之争本质是电商战争——美团通过“闪购”意图跻身万亿GMV电商俱乐部，直接威胁京东“快”的心智和淘宝的流量基本盘。京东被迫防守式进军外卖，而淘宝亲自下场而非依赖饿了么，凭借每年超1600亿的电商利润形成资金碾压。节目拆解了国补对京东的利好、阿里内部组织壁垒导致其姗姗来迟，以及三大平台补贴能否拉动电商日活留存的深层博弈。最后指出，补贴战利好了蜜雪冰城、瑞幸等连锁品牌，却严重挤压了单店小商户的生存空间，并可能破坏品牌自有渠道的价格体系。

101 ✪ 直播电商见顶了吗？

2024年8月31日 · 1:20:38

本期《疯投圈》探讨直播电商是否见顶，焦点是抖音电商增速显著放缓：2023年月均同比增长50%–70%，但2024年第二季度降至20%多（618期间约25%）。主持人黄海与Rio指出，直播电商GMV天花板约4万亿元，基于抖音信息流中电商内容占比8%的流量限制。抖音正通过发展货架电商突破瓶颈，但直播增速已低于整体；今年初强推价格力策略反致增速下滑，现已回调。相比货架电商，直播适合服装、玉石等需讲解的类目，对标品则是效率降低；拼多多坚持货架为主、短视频辅助，不盲目投入直播。商家在抖音难以沉淀用户，营销溢出效应难以量化，利润空间受压。

88 ✪ 盒马的两难：既要「移山」、又要下沉

2023年12月25日 · 1:07:57

本期节目以盒马鲜生为案例，回顾其从2016年新零售模式（线上线下一体化、餐饮+超市体验）到19年低谷，再到22年后通过自有产品（预制菜）实现盈利的历程。主持人黄海与Rio分析了预制菜的社会争议，认为To C预制菜（如超市自营产品）因信息透明可自主选择，而To B预制菜（餐厅使用）的负面印象源于信息不透明。对比山姆会员店，盒马在品类（中式预制菜）、规格（小包装适合年轻人群）和业态（奥莱折扣店）上有差异化优势，但面临传统商超的运营竞争。节目预测预制菜将随人工成本上升和饮食工业化趋势成为主流，盒马的未来关键在于奥莱店能否利用“借高打低”的品牌优势结合自有产品。

79 ✪ 在不确定的时代思考投资的确定性

2023年7月19日 · 1:17:21

本期《疯投圈》邀请澄池资本创始合伙人赵鹏飞，分享他从生意、关键人、组织三个维度分析上市公司的研究框架。他以瑞幸咖啡为例，说明如何通过消费者调研、门店数据爬虫和一二级投资人访谈来确认公司治理和造假风险。赵鹏飞将消费互联网投资分为超级溢价品牌、综合成本领先和最高效渠道三类，并举例农夫山泉的成本优势、拼多多的流量效率。他还分析了中国7亿大众消费群体的恢复依赖于劳动性收入改善，以及先进制造业的人才红利——每年新增千万高等教育劳动力。关于价值投资，他认为中国市场波动大但提供更多逆向机会，建议个人投资者坚持指数定投或专注自己行业的能力圈。

75 ✪ 黑天鹅盛行，实体商业如何管理风险？

2023年3月20日 · 1:07:19

本期《疯投圈》以「直营 vs 加盟」为主线复盘喜茶、星巴克、茶颜悦色、文和友、名创优品、蜜雪冰城等消费品牌在不确定性环境下的风险。核心论点是：直营模式的高投入换取高势能在疫情等黑天鹅事件下脆弱性凸显，而加盟模式通过分散门店和风险共担更抗下行。喜茶曾宣称绝不加盟，但2022年降价并开放加盟，要求加盟商全职参与并熟悉当地资源。名创优品通过联营模式将人工和房租成本转嫁加盟商，2022年三季度净利润4.17亿元，同比增长126.6%。蜜雪冰城等纯加盟品牌（年利润20亿元）和四大万店加盟天王显示出更强的稳定性和可预测性。节目还讨论了下沉市场风险更低、分散化布局的重要性，以及个体在不确定性中追求小确幸的价值。

72 ✪ 从直播到商城：兴趣电商的迭代与演化

2022年12月30日 · 52:58

本期《疯投圈》邀请抖音电商市场负责人赵凡，复盘抖音电商从2020年直播带货起步，到2021年提出「兴趣电商」、2022年升级为「全域兴趣电商」的迭代过程。节目核心主张是抖音电商通过融合内容场（直播/短视频）与货架场（商城/搜索），形成「货找人」与「人找货」双轮驱动模式，其中货架场景GMV已占27%，目标达50%。赵凡透露，电商意图日均搜索PV从4月2亿增至11月4.6亿，商城日UV达1.5亿，静默下单比例超18%。节目以舒肤佳香水（销售增长200%+）和阿迪达斯世界杯营销（新增人群资产5600万，Z时代增长500%）为例，说明如何利用热点内容和搜索工具实现爆发。针对商家「不直播就下滑」的痛点，建议通过标题优化、看后搜等工具提升搜索承接，并布局店铺复购路径。最后，赵凡认为抖音持续创造内容热点（如刘畊宏、东方甄选），未来将为商家提供更多增长空间。

50 ✪ 电商混战同城零售

2020年12月25日 · 1:21:04

本期《疯投圈》聚焦同城零售与社区团购的激烈竞争。黄海和Rio将电商零售分为即时配送（美团、饿了么）、传统电商（阿里、拼多多、京东）和中间地带的同城零售，指出同城零售的时效为T+1（次日达），本质是超市品类的线上化。在一二线城市，前置仓模式（叮咚买菜、每日优鲜、盒马）依赖高密度和即时需求，但仅适用于高线城市；而三四线城市更适合社区团购（兴盛优选、美团买菜、多多买菜），通过团长集单和自提点降低物流成本，满足价格敏感且时间规律的用户。节目逐一分析各巨头优劣势：京东有自营物流但缺下沉用户；阿里受困于微信生态；美团地推能力强但缺乏商品零售经验；拼多多面临核心用户被侵蚀的风险，需将社区团购视为保卫战。最终认为社区团购市场将高度集中，创业公司生存空间有限，而腾讯作为多家的股东成为最大赢家。

41 ✪ 快手的社交网络之路

2020年2月13日 · 1:09:49

本期《疯投圈》深入分析快手与抖音的核心差异：快手强调“记录世界，记录你”，通过普惠算法让普通人有展示机会，互动率是抖音的三倍，粉丝价值更高。同城功能满足小城居民本地信息需求，甚至能替代微信朋友圈。商业模式上，快手最大收入来自直播打赏（2018年平台分成两三百亿元），广告收入低于抖音但电商GMV近千亿。快手与拼多多深度合作，但自身也在建设电商闭环，未来可能与盟友竞争。两位主持人从产品哲学、算法机制、商业化路径等方面拆解快手的社交网络之路。

29 ✪ airbnb—唯一还有机会在中国胜出的硅谷巨头

2019年1月26日 · 1:04:39

本期节目分析Airbnb的商业模式及其在中国市场的独特优势。黄海与Rio指出，Airbnb的非标品平台拥有定价权，且旅游的国际化网络效应使其比Uber等本地化平台更难被击败——这是其他硅谷巨头在中国无法复制的护城河。节目对比了酒店与民宿的适用场景：大城市旅游更偏好Airbnb（价格低、情感属性），商务出行则酒店更优（服务可靠）。在中国，经济型酒店便宜、房源质量差（老房子多、空间小）导致Airbnb的性价比优势减弱，本土企业如途家（携程旗下）和小猪短租更接地气，后者依靠投资人“硅谷巨头在中国必败”的信念融资。但黄海认为Airbnb可能通过中国人出境游切回国内市场，最终成为第一。节目还提到Airbnb Q3营收10亿美元、接近盈利，而本土平台客单价较低（多在500元以下），盈利压力更大。

23 ✪ 漫谈小米生态链

2018年9月1日 · 1:15:44

本期节目分析小米生态链的商业模式与增长逻辑。2017年生态链销售额突破200亿（仅限小米自营渠道），其成功关键在于选择“蚂蚁市场”（无领导品牌、杂牌军多）且国外大牌价格虚高的品类，如空气净化器、充电宝、旅行箱。小米通过参股（约100家公司）而非控股，提供品牌背书、销售渠道和供应链规模效应，赚取投资增值和销售毛利分成（毛利的一半）。但投资生态链公司的难点在于：小米渠道内的销售已被估值提前消化，独立渠道能力难以判断；同时小米引入赛马机制，削弱了早期生态链公司的平台红利。IoT前景面临挑战：小家电（如净化器）场景有限，大家电（空调、冰箱）存量市场被传统巨头（格力、美的）占据且渗透率接近饱和，小米更可能通过合作而非自建来赋能。此外，小米平台男性用户占60-70%，设计风格简约圆角，能否吸引女性用户决定其能否挑战天猫的规模。90分旅行箱因跳出性别标签成为独立品牌的最佳案例。

22 ✪ 在线旅游三国杀

2018年8月11日 · 1:02:08

本期节目分析在线旅游行业的三国杀格局：携程、美团、飞猪。携程作为垂直电商幸存者，2017年GMV达6,000亿，依靠线下资源整合（如投资酒店、地接社）和国际化（国际业务占比超30%，包括收购Skyscanner）稳固地位，但面临用户体验差（机票退改签陷阱）和年轻人流失问题。美团利用餐饮高频入口从二三线城市酒店切入，声称酒店间夜量已超携程，但客单价仅为携程的1/3至1/2，用户群更年轻、消费力较低。飞猪采用阿里平台模式，国际机票通过补贴抢份额，但服务交付依赖中小商家，体验不如携程。节目指出中国酒店连锁化率仅20%（美国70%），短期利于OTA平台，但长期酒店集团整合可能削弱平台议价权。出境游增长潜力巨大：中国仅1.4亿人持有护照，三年内翻番，携程CEO预测2022年达3亿。

16 ✪ 巨头进击的一年——2017创投领域回顾

2018年1月17日 · 1:06:58

2017年创投圈的关键词是巨头全面进击。腾讯市值超越Facebook成为全球第五大公司，通过微信生态和小程序赋能创业公司，利用微信群裂变实现低成本获客；阿里巴巴则聚焦新零售垂直整合，从线上延伸到线下，提出数据打通、体验提升等特性；小米强势复苏，销售额突破1400亿，通过线下小米之家、出海印度和生态链三驾马车实现反转，尤其生态链企业能在品牌、供应链和渠道上获得赋能，形成对消费类创业的压倒性优势。节目认为，创业公司要么抱大腿，要么避开巨头关注的赛道，独立从零开始的机会越来越难。

13 ✪ 无人零售真伪风口之辩

2017年10月17日 · 1:05:46

本期节目中，Rio 和黄海深入讨论了无人零售的三种主要模式：以友宝为代表的自动售货机、无人便利店以及办公室无人货架。他们指出，无人零售的本质并非“无人”，而是通过减小零售终端体积，将商品铺到以前无法进入的场景（如公司内部、教学楼），从而创造新的销售机会。移动支付的普及是这一趋势的关键基础。友宝虽拥有6万台终端，但主要靠广告盈利而非卖货；而天使之橙因提供非标品（鲜榨橙汁）更具利润空间。对于办公室货架，其低成本（几十元的货架）可快速铺点，但货损率和管理精细化仍是核心挑战。节目最后还讨论了这些数据对支付宝征信体系的潜在价值。

11 ✪ 租赁是电商的未来趋势吗？

2017年9月7日 · 1:07:03

本期节目，Rio和黄海探讨了电商租赁模式的未来趋势，重点分析了数码设备租赁项目“内啥”的投资逻辑。他们指出，租赁模式的核心驱动力是支付宝芝麻信用分建立的信用体系，它降低了押金门槛，使得租赁成为可能。对于适合租赁的产品，他们提出两个标准：一是客单价高，二是使用频率低（如无人机、高端相机）；同时还要考虑损耗率（如婚纱租赁损耗大不划算）。他们分析了充电宝和雨伞租赁的商业模式，认为前者虽是刚需但因用户可自带且技术进步可能消亡，后者本质是广告业务而非租赁。最后，他们强调项目的外部性——即使自身不盈利，也能为巨头（如支付宝）提供流量入口，从而获得战略价值。

10 ✪ 新零售可以解决生鲜行业难题吗？

2017年8月7日 · 1:07:47

本集讨论生鲜电商的多种商业模式，包括传统电商（本来生活、天天果园，客单价需200元免运费）、前置仓模式（每日优鲜，39元免运费，2小时达，SKU约500-600个）、快递柜模式以及盒马鲜生的新零售尝试。传统电商因物流成本高达20元/单而必须提升客单价，前置仓虽降低门槛但SKU少，易出现重复消费；盒马鲜生以3000-5000平米店面兼做前置仓，SKU丰富且提供现场加工体验，但成本极高，目前行业无一家盈利。两位主持人认为，生鲜电商竞争激烈，各模式各有优劣，且线下体验（如挑拣、现买现做）短期内仍不可替代。