卡游

125 ✪ 名创优品「偷师」泡泡玛特、卡游上市遇挫

2025年11月2日 · 1:09:17

黄海和Rio在节目中深入剖析泡泡玛特与名创优品IP商业模式的本质差异。泡泡玛特凭借自有IP矩阵实现爆发式增长：2025上半年营收138亿元，净利润47亿元，海外收入占比40%，爆款labubu仅占营收34.7%，显示IP组合健康。名创优品作为授权零售商，同期营收94亿元但利润增长仅3%，市值仅为泡泡玛特的七分之一。节目还分析了泡泡玛特通过毛绒挂件将IP从桌面拓展到包挂、手机挂，极大地提升了传播与商业价值，并对比了卡游因过度依赖授权IP（小马宝莉占70%）和44%净利率而面临上市阻力。最后指出最优秀的公司不会榨干IP价值，泡泡玛特的克制运营值得借鉴。

119 ✪ 人群洞察：染发的中老年和集卡的小学生

2025年7月24日 · 1:10:57

本期《疯投圈》聚焦银发族与小学生两大消费人群。银发族方面，长沙东茅街茶馆通过还原五六十年代市井场景、提供社交空间，成为『银发星巴克』，其核心是为本地退休人群服务而非游客。染发品牌『染博士』由字节跳动前员工创立，线上销售染发剂，并尝试线下快染店，借鉴日本模式以服务初老人群。小学生方面，卡游2024年营收100亿元、净利44亿，靠小马宝莉IP贡献超70%收入，但依赖外部IP授权存在风险。卡牌产品凭低价、碎片化和社交对战属性成为『小学生零花钱收割机』。节目还探讨了IP正替代明星代言趋势，IP不会翻车且二次开发空间更大，但消费品联名面临品质与授权成本矛盾。

116 ✪ 关税冲突下中国品牌的全球化之路

2025年6月5日 · 1:16:38

本期节目通过SHEIN、霸王茶姬和泡泡玛特三个案例，探讨中美关税冲突下中国品牌全球化的不同路径。SHEIN依赖的「小包免税」政策被特朗普取消后，小包关税从120%降至54%，其「小单快返」模式面临根本性挑战，难以通过备货或供应链转移至越南解决，因为服装供应链完整性和效率难以复制。霸王茶姬选择在洛杉矶开设美国首店，以「中国茶」文化符号绑定国家软实力，试图如星巴克般代表中国茶走向全球，但其美国上市策略面临地缘政治风险，且文化绑定可能成为双刃剑。泡泡玛特凭借Labubu被国际巨星Lisa自发带货，2024年Lisa直接带动超10亿营收（占总营收近1/10），其IP创作和运营能力结合，证明中国企业已能在全球IP创作端达到世界级水平。节目指出，不同模式的选择反映了供应链出海、文化出海和纯IP出海三种截然不同的逻辑，且各自的成功与风险均与地缘政治环境深度关联。