# 27 ✪ 名创优品的十元店江湖 疯投圈 · 2018-12-12 本期节目分析了名创优品作为十元店业态的代表，其成功源于独特的品类选择和强管控加盟模式。名创优品主打纸巾、化妆工具、电子配件等低单价、即时需求、难以被电商取代的消耗品，全球已开2000多家店，中国1200家。加盟模式中加盟商出资200万开一家店，但管理由总部负责，每天将营业收入的38%分给加盟商，名创优品自身不靠经营利润赚钱，而是通过一次性加盟费和现金流盈利，这解释了为何它成立多年后才首次融资。海外扩张利用中国供应链优势，在东南亚、印度等地定价更高，利润率更优。经济下行时，这种低价业态反而更具生命力，类似美国Dollar Tree和日本大创的经验。 ## Questions this episode answers ### 名创优品为什么能在电商时代取得成功？ 黄海分析指出，名创优品专注于纸巾、化妆用具、数据线等低单价、即时需要的日用品，这类商品具有“低成本即时获得”的特点，消费者难以提前计划网购，且线下逛店能激发购买欲。电商的物流成本和对等待时间不适合这类琐碎必需品，形成天然护城河。 [4:24](https://lib.crazy.capital/b8ece351-63c6-4840-8c90-0081f5c5e0d7?t=264000) ### 名创优品的加盟模式是如何运作的？ 黄海解释，名创优品采用“强管控加盟”模式：加盟商出资约200万，总部负责管理和供货。每日营收的38%直接分给加盟商，总部赚取一次性加盟费和现金流。这种模式将加盟变成投资理财产品，吸引个人投资者，总部依靠快速开店和现金流扩展。 [38:06](https://lib.crazy.capital/b8ece351-63c6-4840-8c90-0081f5c5e0d7?t=2286000) ### 名创优品在海外市场有哪些优势和扩张策略？ 黄海和Rio分析，名创优品利用中国轻工业供应链优势，在东南亚、印度、东欧等地区快速扩张。这些地区轻工业薄弱，名创优品商品品质和价格优势明显，可定价略高提升毛利。海外可能采用更松散的加盟，由当地管理，盈利前景优于国内。 [1:01:52](https://lib.crazy.capital/b8ece351-63c6-4840-8c90-0081f5c5e0d7?t=3712000) ## Key moments - **[0:00] 十元店模式** - [1:01] 腾讯和高瓴资本投资名创优品10亿元人民币，估值150亿 - [1:14] 名创优品首轮融资即10亿规模，之前从未对外融资 - [2:18] 名创优品定位为日本设计师品牌，实际上是一家广州企业 - [3:01] 名创优品的原型是日本百元店大创（DAISO），年销售额700亿人民币 - [3:32] 日本百元店、中国十元店与美国一元店本质是同一业态 - [4:24] 名创优品主要销售纸巾、零食、数据线、毛巾等低价日用品 - **[6:24] 全球现象** - [6:41] Q: 十元店为何在全球成功？A: 低价日用品网购物流成本高，无法即时获得，线下更划算 - [7:09] 美国一元店Dollar Tree和Dollar General市值均约200亿美元 - [8:23] 美国一元店成功逻辑：网购物流成本高，沃尔玛距离远，方便购买应急日用品 - [10:46] 日本电商渗透率低，为十元店业态提供了生存空间 - [11:36] 日本线下便利店和电器城极其便利，降低了对电商的需求 - [12:37] 日用消耗品和鲜食是线下便利性需求最强的两个品类 - **[16:36] 核心品类** - [16:36] 名创优品热销品类：纸巾、化妆用具、电子配件、小零食和水 - [17:04] Q: 为何消费者不网购囤日用品？A: 租房青年储存空间小，临时需求难计划 - [19:01] 合租年轻人私人空间有限，无法大量囤积日用品，依赖即时购买 - [19:27] 名创优品热销化妆工具如棉签，品质可接受且价格低廉 - [22:49] 电子配件尤其是数据线是名创优品重要品类，用户接受其较短寿命 - [25:19] 名创优品售卖自有品牌矿泉水，满足即时解渴需求，聪明布局 - **[26:38] 线下优势** - [28:09] 名创优品的线下逛街体验能激发消费者购买原本未计划的商品 - [30:08] 黄海个人最常在名创优品购买旅行用品，如小包装洗漱用品和一次性眼罩 - [30:37] 欧美酒店通常不提供牙刷牙膏等，旅行小包装洗漱品有需求 - [31:14] 中国超市缺乏旅行小包装日用品专区，名创优品填补了市场空白 - [33:34] Q: 名创优品与无印良品如何竞争？A: 无印良品定位高端、有家具等大件，名创优品只做低价小商品 - [35:09] 名创优品不卖旅行箱、懒人沙发等大件，因与低价定位和店铺面积不符 - **[37:52] 加盟模式** - [38:14] 名创优品采用强管控加盟模式：加盟商出资但运营管理由总部全权负责 - [39:03] 名创优品加盟店所有初期投入（装修、租金）均由加盟商承担，总部不出钱 - [39:37] 名创优品强管控式加盟与传统松散加盟不同：总部派店长、统一收银管理 - [40:23] Rio指出名创优品加盟本质是投资理财行为，而非传统自担风险的加盟 - [41:03] 名创优品加盟模式吸引二三线城市有资金但缺乏投资渠道的个人 - [43:12] 名创优品每天将38%的营收直接分给加盟商，不是利润分成，体验极佳 - **[46:30] 现金流为王** - [46:53] 名创优品赚钱核心不是持续经营利润，而是开店时收取的品牌授权费、装修管理费等一次性收入 - [49:40] 名创优品商业模式核心是操纵现金流而非运营利润，类似京东和沃尔玛 - [51:35] 京东早期投资者看重自由现金流为正，而非会计利润亏损 - [52:38] 名创优品通过加盟商融资累计至少24亿元，因此首轮才接受外部投资 - [56:36] Q: 加盟商付工资但不管人，如何保证运营？A: 名创优品统一收款并派出管理，加盟商不介入运营，避免利益冲突 - **[58:31] 经济下行** - [58:31] 名创优品的十元店模式在经济下行时反而加速发展 - [59:01] 黄海研究：2008年金融危机后，美国一元店股价涨幅仅次于亚马逊，经济衰退利好低价店 - [1:00:03] Rio假说：经济下行时消费者减少开支但仍追求幸福感，低价小商品提供满足 - [1:01:27] 日本90年代泡沫后，大创、优衣库等低价品牌高速增长，印证经济下行利好 - **[1:01:52] 海外扩张** - [1:02:01] 名创优品海外扩张重点：东南亚、印度、东欧等缺乏轻工业的地区 - [1:03:46] 中国轻工业品供应链的产能、品质和多样性全球领先，支撑名创优品出海 - [1:05:06] 名创优品未来五年计划进入非洲市场，切合一带一路政策 - [1:05:38] 名创优品海外利润更高，因竞争小而定价灵活，如中东人均GDP高可接受溢价 - [1:08:28] Q: 名创优品在海外是否伪装成日本品牌？A: 可能仍以MINISO英文名出现，感觉像日本品牌 - **[1:09:13] 竞争壁垒** - [1:09:32] 名创优品主要竞品NOMI获得金日资本和红杉投资，定位Tiffany蓝 - [1:11:47] 名创优品与NOMI的对决背后是腾讯高瓴与红杉金日的资本大战 - **[1:12:55] 腾讯逻辑** - [1:12:55] Q: 腾讯投资名创优品战略目的是什么？A: 可能是为打击阿里、推广微信支付及出海布局 - [1:14:23] 腾讯智慧零售部门隶属企业发展部，与业务部门隔离，协同效应存疑 - [1:15:58] Rio猜测腾讯借名创优品出海推广微信支付，抢占海外支付场景 - **[1:17:51] 结尾** ## Speakers - **Rio** (host) - **黄海** (host) ## Topics 加盟, 出海 ## Mentioned Dollar General (company), Dollar Tree (company), NOMI (company), 名创优品 (company), 大创 (company), 无印良品 (company), 红杉 (company), 腾讯 (company), 高瓴资本 (company) ## Transcript ### 十元店模式 **Rio** [0:00] 大家好 ， 我是 Rio， 插播一则活动预告 ： 疯投圈会员深圳线下聚会 ， 计划于 12 月 22 日周六下午 4 点在深圳南山区举行 。 报名方式请留意疯投圈开设在知识星球的会员群组的置顶消息 。 如果你还不是我们的会员 ， 赶紧去加入 ， 现在还来得及 。 加入的方式请看本期节目的详情链接 。 好 ， 那废话不多说 ， 我们开始今天的节目 。 呃 ， 今天我们要聊一个最近可能比较大家在关注的一个事情 ， 就是这个所谓的 " 十元店 "， 然后一个典型代表就是名创优品了 。 **黄海** [0:43] 呃 ，是的是的 。 所以 Rio， 你有买过名创优品吗 ？ **Rio** [0:46] 我还没有买其实 ，因为我去过 ，但我看过 ， 就是我逛过好几次了 。 **黄海** [0:52] 名创优品呢 ， 我们因为是一个投资节目 ， 我们寻你还是要先说一下这个公司的这个在资本界的这个受欢迎的程度是怎么样的 。 根据这个公开信息呢 ， 就是腾讯和高瓴资本投资名创优品 10 亿人民币 ， 然后这个名创优品市值到达 150 亿人民币 ， 这么一个数字 。 那在这个融资的过程中呢 ， 最有意思的一点是说 ， 这一轮融资是名创优品的第一次融资 。 就是说名创优品不像很多项目一样有天使轮 。 **Rio** [1:25] 天使轮融了 10 个亿 ， 对吧 ？ **黄海** [1:26] 呃 ，因为也不能叫天使轮了 ， 对 。 虽然它是第一次融资 ，但是它的规模已经很大 。 所以它不像很多项目一样 ， 对吧 ， 从天使轮几百万开始一直往上去进行融资 。其实它是一上来就融这么多钱 。 为什么它在早期发展过程中不需要融那么多钱呢 ？ 其实我们等一下也会分析到 ，但反正现在的情况大概就是这样子 。 然后名创优品的销售额今年应该也在 100 亿到 150 亿之间 ， 据我的了解 。 所以也是一个在这个估值水平上是一个非常合理的一个 ，在这个销售额水平上非常合理的一个估值了 。 **Rio** [2:02] 嗯哼 。 那这里节目就正式开始介绍之前 ， 我觉得还是要稍微简单的就是介绍一下这个业态的问题 。 因为其实像名创优品它现在也不是很多地方都有嘛 ， 所以如果我们听众朋友里面在没有看到这个店是什么样子 ， 你要不要能够简单描述一下它是个什么 ？ **黄海** [2:18] 明白 。 就是名创优品呢 ， 这个店呢 ， 它的英文名字叫 MINISO， 然后呢 ， 它会给人一种日本设计师品牌的这么一个定位 ，但其实这个都是假的 。其实它就是一家广州的企业 ， 跟日本半毛钱关系都没有 。 **Rio** [2:36] 假洋品牌是吧 ？ **黄海** [2:38] 对 。 但是呢 ， 这个感觉可能就是高大上一些 ，因为大家都知道日本人做东西啊 ， 比较匠心独运一些 ， 然后呢 ， 品质比较好 。 所以其实咱们中国人做公司呢 ，也喜欢去那个蹭一下这个日本人。 那名创优品这个业态呢 ，其实在国外是有原型的 。其实它的原型就在日本 。 虽然名创优品这家公司跟日本没关系 ，但这个业态在日本呢 ，是有一家很大的公司呢 ，其实叫做大创十元店 。 这个大创十元店呢 ， 叫 DAISO， 然后是 D-A-I-S-O， 然后是 70 年代在日本就崛起的一家公司 。 然后呢 ， 它的年销售额有 700 亿人民币 。 那名创优品叫 MINISO， 所以其实基本上人家叫大创 ， 你 MINI 创 。 **Rio** [3:25] 还是小创 ？ **黄海** [3:26] 小创基本上就是 ， 对吧 ？ 所以基本上这个名字也是抄的 。 然后呢 ， 大创在日本呢 ，其实它不叫十元店 ， 它叫百元店 。 那其实这个很好理解 ，因为日本的百元店就是中国的十元店 ，也几乎是等于美国的一元店 。 所以这三个业态本质上是一个事情 ， 对吧 ？ 那这个日本的这个鼻祖 ， 就是名创优品抄袭的 ， 或者说模仿吧 ，不能说抄袭啊 ， 抄袭有点重 。 模仿的这个鼻祖大创 ， 它卖什么东西呢 ？ 它其实就卖很多就是人民币 10 块钱能够买到的小东西 ， 例如说纸巾啊 ， 小零食啊 ， 数据线啊 ， 毛巾啊 ， 拖鞋啊 ， 棉签啊 ， 甚至有矿泉水啊 ， 就这样的一些你可以想象得到在生活当中你的必需用品 ，而且是比较便宜的 。 然后呢 ， 可以说这个是以一个日用品为销售主要的一个类别的这么一个店 。 那它的特点就是东西都是小小的 ， 很便宜的 。 所以其实你进去买东西的时候呢 ，其实你会很享受那个逛的感觉 。 你根本不需要像买很多东西一样 ， 对吧 ？ 咱们男生去买电器都是想好了要买苹果 ， 直接去买 。 那你逛这种店其实不是这样的 。其实都是说你刚好进去看到哪个东西价格又低 ， 长得也挺可爱的 。 因为名创优品的整个设计也是由这种可爱风嘛 ， 日本的这种可爱风为主嘛 。 所以其实便宜可爱也比较实用 ， 所以顺手呢 ， 你可能就买很多东西了 。 然后一家店其实也不大 ， 它一家名创优品店大概也就 200 平米 ，不到一两百平 。 然后开在这种年轻人比较多的购物中心 ， 反而最高档的购物中心不一定有 。 就好像广州的太古汇我理解是没有的 ， 然后深圳的万象天地也是 Rio 家附近 ， 这个也是没有的 。 也是为什么 Rio 刚刚说没去过 ，是因为 Rio 家在万象天地附近 。 那个 。 **Rio** [5:32] 对 ， 我是别的地方看的 ， 那个就稍微偏一点的地方吧 。 **黄海** [5:36] 对 ， 万象天地也是没有的 。 因为这些都是整个城市可能最旗舰的这种购物中心的地段 。 那这种地段的人群呢 ， 相对收入啊 ， 各方面会高一些 。 所以名创优品的客户群不在这个地方 ， 它其实是更加年轻一点的 。其实学生也是名创优品很大的一个消费者的群体嘛 。 所以 大概它就是这么一个来路 。 然后呢 ， 这样的一个业态其实是在线下店的整个大家都说新零售嘛 ，但其实里面有很多伪新零售 。 但其实名创优品确确实实是最近五年来在中国通过只做线下， 只做线下的传统的开店这么一个方式做的最快和最好的其中一家公司了 。 **Rio** [6:24] OK。 刚才其实你提到有一个很重要的点 ， 我觉得可能要展开来聊一下 。 就是这种所谓的不管是美国的叫做 Dollar Mart， 就一元店 ， 还是日本的十元店 ， 中国的十元店 ， 日本的百元店 ， 它都是在差不多人民币等值就是 10 元 ， 就不到 10 块钱这个范围内嘛 。 ### 全球现象 **Rio** [6:41] 就这种业态在全球范围就多种文化里面都出现 ， 它的这个本它为什么会是这样子 ， 这个挺好奇的 。 **黄海** [6:51] 就为什么这种业态会在全世界不同的国家多点开花 ，而且都做得很好 ，是这意思是吧 ？ **Rio** [6:57] 对啊 ， 对啊 。 就是这个我们看之前好像是就今年还是去年的时候 ， 美国有一家是那个十元 ， 那个就是那个 Dollar Store， 好像也是挺高的估值在融资 ， 还是被收购了 ， 我忘了 。 **黄海** [7:09] 是的 。 就这个事情其实如果大家真的感兴趣的话 ， 可能这一块就相对专业一些了 。 美国有两家所谓的一元店 ， 就美元的一元店 ，是上市公司 ， 一家叫做 Dollar Tree， 美元树 ， 另外一家叫 Dollar General。 就是这两家公司 ，Rio 你猜一下它们现在在美国已经上市了 ， 是一个上市公司 ， 它们的市值是多少 ？ 你猜一下 。 **Rio** [7:34] 如果名创优品都已经百亿市值了 ， 它应该也是就是几百亿 ， 这个百亿美元的样子难道 ？ **黄海** [7:42] 这两家公司分别都是 200 亿美金左右的市值 。 **Rio** [7:47] 那加起来就有 400 亿美金的这个行业 。 **黄海** [7:51] 是的 。 如果我们听众里面有从美国留学或者说还在美国工作的朋友 ， 大家可能都不一定会听过这两家店 。 为什么这么说 ？ 是因为可能很多听众或者在硅谷 ，在加州或者在纽约 ，在城市里面不一定有的 ， 你不一定看到的 。 但这两个店最厉害的是美国的中小城市 ， 甚至农村这样的地方 ， 它会很多 。其实这种店在美国之所以成立 ， 它比在中国成立的原因要更加的明显一些 。 为什么呢 ？ 是物流成本是一个很重要的问题 。 你可以想象一下， 如果你要买一个一元美金的这么一个产品 ， 可能是一包纸巾 、 卫生纸 ， 对不对 ？ 或者一包牙签 ， 这个很便宜 ， 对吧 ？ 可能它也就不到一块美金 。 那这样的东西难道值得你上网去亚马逊去买 ？ **Rio** [8:48] 物流成本都 cover 不了这个 。 **黄海** [8:50] 大家也不是 ， 大家可能都比较了解说美国的物流成本是比较高的 。 就是三四美金的物流成本是很正常的 ， 买一个东西在美国 。 所以其实如果你买这种东西 ， 你买一个一块钱的美金价值的牙签或者纸杯 ， 你去买一个亚马逊 ， 这个事情很显然是不合理的 。 同时这个东西也不太好去什么梅西百货去买 ， 对吧 ？ 也不太好去为了这个东西就开车去一个十公里之外的沃尔玛买 。 因为大家说沃尔玛在美国做的最大嘛 ，但是其实沃尔玛大家也知道它的特点是它是一个很大的一个仓储型的店 ， 几千的平方米 ， 你得开车到一个地方去买的 。 它可能方圆二三十公里它会开一家 ， 对吧 ？ 但是也有很多美国人他会希望方便 。 因为好像我如果说有一个临时需要家里面有朋友来 ， 你要做一些菜 ， 那你可能要买纸杯 、 纸碟子 、 一次性的这种东西 ， 对吧 ？ 那你总不可能专门去真的是开个车去 。 所以其实这样的一个所谓的一元美元店的业态在美国 ， 它既和网购有很大的一个区别 ，而且有一个不可被网购取代的一个特点 。 同时它又是跟沃尔玛和这种大型的超市相比 ， 它具有更加方便 、 更加小型的这么一个特点 。 所以其实它在美国是一个长期存在的一个业态 。 **Rio** [10:29] OK。 那在日本的话 ， 这个因为日本和美国的这个整个我们之前有一期讨论过这个生 ， 就是所谓的这个生存环境和生活环境 ， 它是不一样的嘛 。 就大创的在日本的成立的逻辑是跟美国这个逻辑是类似的吗 ？ 还是有不同的地方 ？ **黄海** [10:46] 其实有比较大的一些相同点 。 当然这在日本其实它有一个很大的特点 ， 更好的地方就是日本的电商比美国更弱 。 就如果从电商的普及程度来看的话 ， 怎么看这个数据呢 ？ 我们会看说电商占零售总额的比例 。 这是一个很容易看出来电商的是否强大嘛 ，在一个国家里面 ， 对吧 ？ 中国的比例是比较高的 ， 可能要到 15 到 20 之间 。 美国我印象中是 10 到 15 之间嘛 ， 对吧 ？ 就是电商销售额占社会总零售销售额的比例嘛 。 然后日本肯定是没有这么高的 。 日本可能我觉得 5% 可能都不到 ， 我怀疑啊 。 就是这肯定是比较低的 。 这原因其实很多 。 第一个原因其实是日本太方便了 。 由于你方便 ， 你就不需要电商嘛 ， 你说是不是 ？ 就是说我家我要买个手机 ， 我家附近可能就有那种日本那种电气城 ， 特别方便 。 就日本的电气城就开在市中心的 ， 我发现 。 就都不像以前我在广州小时候 ， 电气城可能整个广州就一个 ， 它只能去天河 ， 对吧 ？ 那其他的地方你就不太方便买得到 。 所以京东送给你第二天早上到了 ， 你就觉得特别方便 。 但日本好像就是街头巷尾就有一个电气城 。 然后 711 这种便利店就不用说了 ， 都是特别方便 。 而且你在 711 你基本上能解决所有的生活问题 ，在日本 。 所以方便性就是已经在线下存在了 ， 所以对电商的要求就没那么高 。 然后呢 ， 同时这个物流成本这个在日本当然也是一个问题 ， 对吧 ？ 所以在日本来说的话 ， 线下特别发达 。 所以呢 ，其实从一个你在住在东京的一个公寓里面 ， 你下楼可能你走一千米之内 ， 你能买到大部分你能买到的所有的东西 。 所以它对电商的要求也是很低的 。 所以这个大创十元店所代表的这种我们称为日用品的这种品类 ，其实我个人认为呢 ，是和便利店所代表的这种食品的鲜食 ， 就新鲜的食品 ， 我觉得它们是并列的两种特别需要方便性的品类 。 就好像为什么盒马鲜生要给你三小时， 一小时之内送到啊 ，是因为你要吃个水果啊 ， 你要吃个牛排啊什么的 ， 你要吃个海鲜 ， 你要马上吃嘛 ， 你总不能在线上等嘛 ， 对吧 ？ **Rio** [13:16] 对 ， 等到明天就不想买了 。 **黄海** [13:18] 等到明天就不想买了 ， 这第一点 ， 对吧 ？ 这是在吃的这个事情上的一个特点 。 那在这个名创优品所代表的这种日用品呢 ，其实也是有类似的特点 。 就好像我缺点纸巾 ， 缺点湿巾 ， 对吧 ？ 那我总不能说为了这个东西我就等个几天嘛 。 就其实我就想也想马上用到 ， 对吧 ？ 或者说我上一次买名创优品是我十一出去玩的时候 ， 我就发现我第二天要出发了 ， 我今天晚上在收行李 ， 我发现我在飞机上我想戴一个眼罩 。 因为飞机上不是想睡觉嘛 ， 就长途飞行的时候 。 那你发现那种一次性的眼罩你就可以 ，而且是发热眼罩 ， 特别舒服 。 然后呢 ， 名创优品卖一个不到十块钱一包 ， 然后里面还有好几块 ， 然后你还可以用 ， 还可以来回都能用得上 。 就觉得特别方便嘛 。 所以这种东西就是直接去名创优品买就好了 。 所以其实我认为这种小型的日用品和食品这两类东西 ，其实对方便性的要求都很高 。 然后日本在这一点上线下店其实是做得特别好的 。 然后 711 是在食品这块是一个领先者 。 然后在这个所谓的日用品这块的话 ， 日本的领先者就是我刚刚说的这个大创 。 所以其实如果我们把这个东西对标回国内的话 ， 你会发现吃这一块 ， 像盒马鲜生啊 ， 像永辉啊 ， 这些我们之前的节目里面其实也多次分析过了 。 所以其实我们今天分析的是另外这块 ， 就是日用的这一块 ，而不是吃的这一块 。 但它的特点都是说电商跟它相比优势不大 。 因为电商有两个问题 ， 第一个问题不能马上到 ， 第二个问题叫做物流费用需要产生额外的成本 。 然后这个成本这个问题在中国相对好一些 ，但在日本和美国呢 ， 这个成本还是很高的 。 但是在中国的话 ， 另外一点也是成立的 ，也就是说这个不能马上获得的这个问题 。 那所以其实这个业态在这么多个国家都成立 ， 它看起来就不是一个偶然的事情 。 **Rio** [15:19] 所以总结一下， 就是说在这个模式里面 ，不管是吃还是用里面 ， 就是及时获得和就低成本及时获得是一个核心关键 ， 对吧 ？ **黄海** [15:31] 低成本及时获得 。 因为你看不同的东西 ， 你会发现我买个手机我倒不用马上获得 ， 对不对 ？ 我没有必要说今天和明天有差别那么大 ， 这个手 。 **Rio** [15:41] 对 ， 等个两三天也还是可以的 。 **黄海** [15:43] 以及这个手机本身有比及时获得更重要的其他考虑因素嘛 。 它的质量怎么样 ？ 它是不是正牌的 ？ 对吧 ？ 它的价格是不是有优势 ？ 就好像最近其实我最近也在买手机嘛 ， 所以我也在比较不同的什么苏宁的价格啊 ， 京东的价格 。 不会说京东一天到我就买你 ，但是你贵五百块钱 ， 那我肯定不会的呀 。 **Rio** [16:05] 是是是 。 关键是也没有那么急 ，因为你现在也有一个就是旧手机在用着嘛 ， 就是你多等一天 ， 多等两天 ， 对你来说没有太大区别 。 **黄海** [16:13] 是的是的 。 然后手机是有这个特点 ， 电器当然也是一个道理了 ， 对不对 ？ 电器跟手机基本上都是京东很擅长的品类 。 **Rio** [16:20] 对 。 但日用品就是一个比较尴尬的存在 ， 比如说你这个纸巾完了 ， 你买不买 ？ 你肯定必须要买的 ， 对不对 ？ **黄海** [16:26] 是的是的 。 就必须得买的 。 所以其实说到这里的话 ， 我也可以给大家介绍一下这个名创优品其实卖得最好的品类是什么东西 。 ### 核心品类 **黄海** [16:36] 刚刚我一直用纸巾来举例 ，其实纸巾真的是它们卖的其中一个最好的品类 。 小包也有 ， 那个盒装也有 ， 湿纸巾也有 ， 湿纸巾 。 所以其实 Rio 那个你可以想象一下， 如果你现在需要用到湿纸巾 ， 或者女生其实用湿纸巾可能用得比男生还要多一些 。 你怎么买呢 ？ 对吧 ？ 你觉得你真的上淘宝去搜一下湿纸巾 ， 让它送给你 ， 这个好像有点麻烦 。 **Rio** [17:04] 所以就这是我最大的一个疑问 ， 就是这些东西虽然说它是一个日用消耗品嘛 ，但你是可以提前囤着的呀 。 比如说因为我家里就是我太太在管理这些东西嘛 ， 她会提前买 ， 比如说纸巾啊 ， 还有湿巾啊 ， 还有抽纸啊 。 就我们家里经常会有存货的嘛 ， 就不会说出现到要断了马上再要去买的这种情况 。 所以这里面是不是跟这个消费习惯有一定的这个关系 ？ 就有些人是不想提前做这个计划的 。 **黄海** [17:34] 没错没错 。 就是计划性去消费的人呢 ， 当然是存在的 。 那其实买这种东西 ， 如果你要在淘宝上网上买呢 ， 你必须是要有计划性的买大包装 ， 这个才划算的 。 因为你一包纸巾可能就一两块钱嘛 ， 人民币 。 那你在网上买 ， 你起码得买十包 、 十二包嘛 ， 你得买一条嘛 。 **Rio** [17:55] 都是一箱一箱买的 。 **黄海** [17:56] 一箱一箱买嘛 ， 你这个才合理嘛 。 不然的话 ， 你一包一包买 ， 这个也没有人会卖给你 ， 说实话 ，在淘宝上 。 但其实有很多人没有这个习惯的呀 。 就或者说很多时候你有一些临时的一些用途 ， 就好像说 ， 就好像我刚刚提到的那个 ， 我十一的时候我想出去旅游嘛 ， 我才想起来我要买某些东西嘛 。 **Rio** [18:17] 所以这里面对这个就是日用品其实还是有个分类的 ， 就是哪些是所谓的需要常备的 ， 哪些是属于就是偶发性的需求的 。 **黄海** [18:26] 是的是的 。 不过你说的这个东西跟品类有关系 ， 跟它的人群也有关系 。 三十岁左右的白领呢 ， 可能有家庭了 ， 对吧 ？ 大家会有一个计划性的一个观念 。 但我刚刚也分享了 ，其实名创优品的很多用户还是学生 ， 或者说刚毕业的小白领 。他可能住在宿舍 ，他或者说可能还是跟别人一起租房子住的 。 那你知道租房子住的住宿舍有个特点 ， 就是说你自己的空间没那么大的呀 ， 你或者那个厅你也不好放那么多东西啊 。 **Rio** [18:54] 是是 。 或者你是和人合租的话 ，其实你自己的就属于自己的私人的空间也是比较有限的 。 **黄海** [19:01] 是的 。 所以你只有房间是你纯粹属于你的空间 ， 那你总不能说把房间都放满这些东西嘛 。 **Rio** [19:08] 成了仓库了 ， 对吧 ？ **黄海** [19:09] 是的是的 。 所以刚刚我说到的这个纸巾类的这个是第一类 。其实还有第二类大家我可以分享一下的 ，其实这个化妆小女生用的化妆的材料 ，不是说材料 ， 应该是说化妆的工具吧 。 **Rio** [19:27] 就是说各种什么小夹子 、 小刷子之类的 。 **黄海** [19:30] 没错没错 。 因为这种东西呢 ， 如果你说到真的是化妆品本身呢 ， 你买名创优品呢 ， 你可能也不太放心 。 **Rio** [19:38] 就这个品牌还没有到那个敢往脸上抹的级别吧 。 **黄海** [19:43] 你往脸上抹这个事情肯定是对这个信任度要求比较高的 。 但是如果是只是那些工具呢 ， 化妆棉呢 ， 对吧 ？ 一个小的 ， 一个小刷子呢 ， 对吧 ？ 那个卸妆的那个什么之类的这些东西 ，其实我也不熟哈 ， 这种东西 。 所以这种东西 ， 这一类东西呢 ，其实是也是很适合在名创优品的 。 因为它的共同特点也是它很琐碎 。其实你会发现只要它又琐碎 ，但是它又必须的东西 ， 你就会发现很适合名创优品 。 **Rio** [20:16] 所以你刚才提到这个属性我觉得很赚 ， 就是所谓的我们英文里面经常讲什么叫做一个 commodity。Commodity 的意思就是说这个东西谁生产都一样 ， 谁卖都差不多 。 比如说同样一个这个卸妆棉片 ， 可能 A 和 B 就只要都是非品牌那种 ， 应该是品质上应该是差不多的 。 **黄海** [20:34] 是的是的 。其实品质上差不多 ，而且名创优品的品质不算差的哦 ， 你可别说 。 虽然我们 。 **Rio** [20:40] 那就是它在里面算是就是好 ， 就中上吧 ， 至少是 ， 对吧 ？ **黄海** [20:43] 起码你是能用的嘛 ， 这些东西你都是 ， 你不用担心它这个还真的是完全就是坏的 ， 这也不坏嘛 ， 对不对 ？ **Rio** [20:51] 就这里就是导致说消费者他在选择在这里购买的时候 ，他对这个品质本身是没有太多的这个顾虑的 ， 或者他对这个质量本身是没有太多顾虑的 。 因为他知道这个棉片就长这样了 ， 对吧 ？ 差不多你再好像好不到哪里去 ， 再差也就肯定有很差的 。 但是就是正常的棉片也是这样的 。 那我不会 ， 我觉得我会考虑就是说便利性是更主要的一个考虑 ，而不是说考虑这个产品本身的质量的区别 。 **黄海** [21:16] 是的是的 。 就好像我刚刚说到的这一类化妆用具当中， 棉签个是一个很典型的例子 。 就棉签你是经常用到的 ，其实除了化妆 ， 还有很多时候能用到棉签嘛 ，在家庭的时候 。 这个东西你说我真的要在淘宝上囤呢 ， 这个我也觉得好像我真的很难想起来 。 但你说它又有没有用呢 ， 它其实挺有用的 。其实这种东西其实你就说还是很难被网购所代替的 。 **Rio** [21:44] 是的是的 。 而且就是你说那个就是那个叫什么呢 ， 就是棉棒 ， 那个棉签 ， 棉签 。 这个东西它有一个很尴尬的问题 ， 就是它其实你买的时候 ， 哪怕你最小量的包装也是一盒 ， 对吧 ？ 一盒可能有比如五十支 、 一百支这样 。 然后你不可能真的 ， 这个你真的不可能囤一箱 ，因为它用得很慢 ， 对不对 ？ **黄海** [22:05] 就哪怕你现在有一个家了 ，也很难说真的买一堆棉签回来放着 。 **Rio** [22:10] 也很难囤这个东西 。 比如说我现在 ， 比如说现在你说我太太她买那种东西 ， 我也没看到她要囤很多这个棉棒这个东西 ，因为这个很麻烦嘛 。 **黄海** [22:17] 对 。 你可能纸巾还可以囤一箱 ， 棉棒真的囤不了 。 **Rio** [22:20] 对 。 因为纸巾它体积比较大 ， 然后相对来说你比较容易发现它 ，而且也用得比较快嘛 。 所以说你的吃饭什么都还要出门 ， 都可能会消耗到比较快 。 棉签的话其实消耗得挺慢的 。 那这个时候就会偶尔出现那种情况 ， 就是还剩两根 ， 这个时候怎么办 ？ **黄海** [22:36] 是的 。 所以第二类我刚刚提到的说名创优品卖得很好的 ， 就是这种跟化妆用具相关的 。 第三类很有意思的 ，其实这一类反而我们男性用户也会买得很多了 。 这一类其实是电子配件 。 **Rio** [22:53] 就是以数据线为主的这一类东西是吧 ？ **黄海** [22:56] 以数据线为核心代表的 。其实那个他们也卖充电宝 ，也卖这个一些中低端的耳机 ， 这些也是属于这一块了 。 但是在这一块当中， 当然说市场最大的 、 损耗最高的 ， 当然还是数据线了 。 因为其实现在我发现大家用数据线已经用到了一个说家里得有 ， 然后办公室也得有 ， 可能随身的也得带 。 **Rio** [23:22] 是啊 。 因为就不想拿一根拔来拔去很麻烦嘛 。 **黄海** [23:25] 这种东西还有个特点 ， 就是数据线就是说你用了两三个月坏了之后啊 ，其实你会觉得这个东西还是正常的 。 就是觉得说你用个三个月它坏掉了 ， 你觉得这个还是一个合理的一个事情 。 **Rio** [23:36] 就对质量没有任何要求是吧 ？ **黄海** [23:38] 就你要求没那么高 ，因为反正你买的也就十块钱 ， 那种名创优品那个十块钱一条数据线 ， 它能用个超过三个月我就觉得特别划算了已经 。 **Rio** [23:47] 这里就是有一个问题 ， 它其实是把那个叫什么 ， 之前做供养充电宝的那一波的一个收入给拿掉了 。 对啊 ，因为供养充电宝其实它的 。 **黄海** [23:57] 等一下， 我的 Siri 被唤醒了 。 这一段不用剪啊 ， 这一段很真实啊 。 **Rio** [24:06] 对对对 。 那个就是供养充电宝它当时有两个 、 三个盈利来源嘛 ， 一个是就是出租那个充电宝的那个计时收费嘛 ， 一个就是它的那个机身的那个广告嘛 ， 然后还有一个最重要的就是卖那个随机的就是充电线 ，因为它那个线是不送的嘛 。 **黄海** [24:22] 是吧 ？ 我用过一两次供养充电宝好像是送的吧 ， 它那个线不是 。 **Rio** [24:27] 它现在是这样 ， 就是有一些那个充电宝上面是本身是带那根线的 ，但是之前就是在供养充电宝在打得还比较火热的时候 ，有那个充电宝是没有带那个线的 。 所以它当时想的一个盈利模式是我租充电宝给你 ， 甚至可以是免费的 。 但是你要买我的这个线你才可以充嘛 。 但后来现在这个在这个供养充电宝进入这个后期的时候 ， 这个事情已经不存在了 。 **黄海** [24:49] 是的 ， 没错没错 。 所以其实这个所谓的电子配件 ， 它也是属于一定程度的消耗品 。 我们可以发现 ，因为虽然它不像食品一样吃了就没了 ，但其实你会觉得说用着用着它坏了也是很正常的一件事情 。 然后最后一个它比较擅长的一个小品类 ，其实是一些小零食 ， 包括矿泉水 。 如果用户逛名创优品的时候发现名创优品有一个自己的矿泉水 ， 这一点其实我认为是很聪明的 。 因为水是一个必需品 ，而且它也是一个典型的一定要马上获得的 。 难道我还 ， 难道我现在渴了我去淘宝上买一瓶水吗 ？ 对吧 ？ 这个是一个违反所有的常识的一件事情 ， 对吧 ？ 这不可能的 ， 对吧 ？ 淘宝你说再好我不会说我渴了上你淘宝买一瓶水吧 。 所以这个事情其实就是说我逛街逛累了 ，其实名创优品就在我前面 ， 然后呢 ， 我买瓶水喝一下 ，以及有一些什么小薯片呢 ，也是都是十块钱左右的这种零食 。 它的零食也没有说超过十块钱的 。 所以也是属于这种即时获得的一个品类 。 所以其实我们如果稍微总结一下 Rio 我们刚刚提到的这四类 ， 说这个就是纸巾 、 化妆用具 、 这个电子配件 ，以及这个它的这个小零食和水 ， 这四大类的话 ，是我自己个人总结出来的 。 就是你觉得它会有什么共性吗 ？ 就是名创优品卖得好的东西 。 **Rio** [26:25] 单价低 ， 然后是需要即时获得 ， 比较难以预先去计划 。 所以就这个是一个比较好的一些特性 。 那这样子几个特性综合起来会导致一个什么结果呢 ？ ### 线下优势 **Rio** [26:38] 就首先你不可能在网上买 ， 对吧 ？ 因为你不能即时获得 ， 然后你有运输成本 ， 对吧 ？ 第二个就是说 ， 就这个它的那个就是整个 SKU 是非常多的 ， 对吧 ？ **黄海** [26:47] 对 ， 它很杂 ， 很琐碎 ， 这个是一个很重要的特点 。 **Rio** [26:50] 所以就算你去网上买 ， 假设你对这个前面你对单价低 ， 你对这个就是运输成本这个都克服了 ， 你还是有一个所谓的收集打包的那个过程 。 因为你大概率 ， 比如你淘宝买吧 ， 你大概率不可能在同一间店买完这些东西 。 **黄海** [27:06] 没错 。 这个搜寻这个问题其实我觉得值得我们可以稍微分析一下 。 因为如果说大家打开淘宝 ， 我们搜索一下， 或者哪怕是京东 ， 棉签或者说湿纸巾 ， 那个结果其实真的让人头疼的 。 就是你看到那么多杂七杂八的 、 眼花缭乱 、 也没听过的这些小店 ， 然后价格也低 ， 对吧 ？ 一个九块九 ， 一个七块九 ， 那这个东西其实你会觉得没法选 ， 感觉上 。 **Rio** [27:35] 因为有一个最核心的问题 ， 就是刚才也是提到就这些物件本身的一个特性嘛 ， 就是它的那个就是价值是比较低 ， 然后它这个品质感是 ， 虽然说它是在一个相对来说可以接受的范围内嘛 ，但是你需要 ， 你很多人还是需要拿到现场摸到 、 看到这个东西才可以嘛 。 然后你是很难信任这个一个图片展示出的那个效果 。 而且你说一个棉签 ， 对吧 ？ 你用图片怎么展示它的品质也很难 ， 对不对 ？ **黄海** [27:59] 没错 。 所以这一点就很明显的其实就是呼应了我在刚开始的时候提到的说 ， 逛名创优品其实是能带来一些快乐的感觉的 。 因为这种商品 ， 小商品拿在手里面 ， 它的包装也比较精美一些 ， 价格也不贵 ， 你会发现你逛着逛着你被激发出来的这种购物的这种 。 **Rio** [28:21] 本来不想买的 ， 想买一个 ， 对吧 ？ **黄海** [28:23] 这种购物的欲望会被激发出来 ，其实说实话 。 **Rio** [28:26] 就会出现那种情况 ， 就是本来你可能不是非常立马就需要这个东西 ，但觉得哎呀先备着吧 ，也无所谓 ， 对吧 ？ **黄海** [28:32] 因为你买着真的是对你的影响太小了 ， 这个价格也便宜 ， 然后你会觉得说这个肯定能用得上 ，而且实际上它确实也是能用得上 。 所以这种东西我们会称为在逛的过程中有被激发出来的这种购物属性的东西 ，也是另外一个电商很难取代的一个特征 。 因为图片和文字就像 Rio 刚刚说的 ， 哪怕你以后拍视频了 ， 你每一个淘宝的店里面的每一个 SKU、 每一个商品 ， 你都有一个视频也不行 。 我觉得还是说在线下逛的这种被激发出来的程度会高很多 。 **Rio** [29:06] 就体会不出那个它的品质嘛 ， 你必须要拿到它 、 摸到它才能体会出它的这个品质感嘛 。 **黄海** [29:12] 没错没错 。 所以刚刚我们一直在对比这个名创优品跟这个电商 ，其实我们是为了说明什么问题呢 ？ 我们是想说明说一个商业模式 ， 它在今天线上线下竞争这么激烈的情况下， 它仍然能跑出来成为一个百亿这个水平的一盘生意 ， 它是有背后很核心的逻辑在的 。 你不会说你在今天开个服装店 ， 你能像名创优品跑这么快 ， 你开个手机店 ， 你去创业试一试 ，在 14 年， 名创优品是一个 14 年开始做的公司嘛 。 你同样的时间你去创业做个手机店 、 做个服装店 ， 你是跑不了这么快的 ， 你是做不成功的 。 这个事情背后它是有一个本质的逻辑在的 ，而不是说这个东西其实就是一个偶然性嘛 。 **Rio** [29:59] 对 ， 它有一些天然的护城河其实 。 **黄海** [30:01] 没错 。 所以最后其实说完说到品类这个东西 ，其实我还是想补充一下， 这个其实我个人的一些用户体验的问题 。 就刚刚那四个呢 ，是我其实是能够从一些客观的数据能够打听到说它卖得比较好的 。 当然我自己也有一个很喜欢在名创优品买的东西 ，是所谓的旅游用品 。 **Rio** [30:19] 这个是主要具体是什么类型的 ？ **黄海** [30:22] 那它有很多类型 。 第一个类型就是旅游用的这种洗漱用品 。 **Rio** [30:28] 就是旅行装 ？ **黄海** [30:29] 旅行装的牙刷 、 牙膏 ， 甚至沐浴露和那个洗发 。 **Rio** [30:34] 这个你会自己备吗 ？ 你不是用酒店的还是 ？ **黄海** [30:37] 因为如果你去欧美的很多酒店的话 ， 它不提供的 。 亚洲的好像都提供 ， 对 。 如果出国游是不提供的 。 **Rio** [30:45] 所以这个你提到这个我其实还是觉得挺有意思的一个事情 ， 可以拿出来讲一下 。 就是刚才你讲的这种旅游的小包装的这个洗漱用品啊 ， 这种个人护理的 ， 对吧 ？ 在这个就欧洲吧 ， 我印象特别深刻 ， 就美国应该也是有的 。 就是它超市类它是有单独的一个区域是卖这种小包装的 ， 比如说一个 ， 比如说 50 毫升的这个沐浴液啊 ，不是说那种加大的那种几百毫升那种 。 但是我在中国的超市基本上没有看到这个 section， 就没有这个分区基本上 。 **黄海** [31:14] 哦 ，是吧 ？ 是不是大家还没有把这个东西当做一个单独的一个类别来看待 ？ **Rio** [31:19] 我后来想了一下， 就是这么一个情况 。 就其实在欧美的这种出行的 ， 它去的目的地里面 ， 它很多地方是没有 ， 就是不是酒店 ， 它没有办法提供这个给你 。 比如说你是要出去这个 hiking 的 ， 你是出去要做露营的 ，因为他们都自己开车去嘛 。 你到的目的地不一定是有 ，因为中国的大部分的出行是这种是去住酒店 ， 或者是哪怕像现在的新起的民宿 ， 它也是很多也是提供这些日用品的嘛 。 所以很多人就没有这么一个购买的这个习惯 。 那顺带就是超市是不会有这个销售的嘛 。 但如果说你是经常要去这个户外玩 ， 你是去那种就是真的欧美的那种民宿 ， 就啥也不提供 ， 就只提供一张床给你的那种地方 ， 对吧 ？ 你就必须得自己带这些东西了 。 **黄海** [32:04] 所以说到这儿 ，其实我们稍微补充一下 ，其实题外话了 ， 就是中国的酒店业的服务水平其实已经是高于欧美了 。 **Rio** [32:12] 高很多 ， 性价比很好 。 **黄海** [32:14] 性价比也高 。 就是欧美是默认是不提供牙刷和牙膏的 。 **Rio** [32:20] 那是要另外付费吧 ， 好像是 。 **黄海** [32:22] 拖鞋好像也是默认也是不提供的 ， 除非是 。 **Rio** [32:26] 品牌的是有的 ， 品牌是有的 。 **黄海** [32:28] 对 ， 就反正 anyway， 所以就如果说你去这些地方 ，其实你不知道它提供不提供之前 ， 你可能还是要备一些 ， 我的意思是说 。 所以这一块是在名创优品是可以买到的 ，因为你不会说家里面的牙刷和牙膏你会买名创优品 ， 这个会有点奇怪 ， 对我来说 。 **Rio** [32:45] 那个就太 ， 就会使用会有点麻烦 ，因为你就拆包装的次数太多了嘛 。 **黄海** [32:52] 是的是的 。 所以在 ，但是你去旅游的东西 ， 你会觉得说你尽可能要买小一点包装的 ， 你不希望那么大一次用完 ，而且是回程的时候你都不需要带回来 ，因为这样子可以 。 **Rio** [33:02] 空包回来就可以了 。 **黄海** [33:04] 空包回来 。 所以这种东西其实在名创优品是比较合适的 ， 就是包括像一些很便宜的几块钱的牙刷 ， 对吧 ？ 你会觉得牙刷你反正几块钱你不带回来就算了嘛 。 所以还有一些就是一些在飞机上用的 ， 像我刚刚提到的眼罩嘛 ， 眼罩也是一次性的耳塞 ， 对吧 ？ 还有包括那个护颈 ， 对吧 ？ 这其实都是名创优品上也是挂它店里面非常核心的一些商品的类别 ， 我们都称我就称为旅游相关的东西 。 **Rio** [33:34] 你说到这一类 ， 我倒是有一个问题想问一下 。 就之前我们也讲那个无印良品 ， 它有那个 mujito.go 的那个店 ， 就在机场里面的嘛 ，也是卖这个品类的 。 就它和这个名创优品相比的话 ， 它的那个 location 显然是更好的 ， 对吧 ？ **黄海** [33:49] 当然是的 。 **Rio** [33:51] 所以这两个有什么样的竞争关系呢 ？ 你怎么看 ？ **黄海** [33:54] 是这样的 ， 就是这个其实你看无印良品跟大创十元店 ， 这两个公司在日本其实本质上就是你说的那个竞争关系 。 就怎么说呢 ？ 无印良品卖的东西跟大创十元店卖的东西重合度是有的 ， 重合度是有的 ，但是呢 ， 人群会不太一样 。 就是无印良品呢 ， 它的选址呢 ， 可能会更加的高端一些 ， 它的品牌属性更强 ， 它有统一的这个它的所谓的一些设计风格也好 ， 它的一些品牌理念也好 ， 价格它也会更高 ， 主要是因为价格去区分的 。 然后 在品类上其实差别不大 ， 就是都卖那些东西 ，但是无印良品卖的东西呢 ， 可能会更贵一些 ， 这是一个区别 。 当然还有另外一个区别就是说 ， 无印良品会卖一些更加大件一些的东西 ， 就好像如果你在日本逛无印良品的话 ， 你会发现它有家具的 ， 它有床的 ， 它其实有桌子的 ， 对吧 ？ 它有懒人沙发的 ， 家里面用的懒人沙发 ， 它也有旅行箱 。在 mujito.go 的话 ， 你可以买旅行箱的 ，但你会发现旅行箱 、 懒人沙发这种家具 ， 名创优品是肯定没有的 。 **Rio** [35:09] 就无印良品的这个延展是要更宽的 ，但是名创优品和大创的它的那个是比较窄的 。 这个什么叫消耗品 ， 对吧 ？ **黄海** [35:16] 没错 。 名创优品它不卖旅行箱 ， 你会发现它不卖懒人沙发 。 它主要的原因有两个了 ， 我认为 。 第一个就是说 ， 它本身的定位就是一个让人可以随心所欲的去购买的一个百元店或者说十元店 ， 去卖这些高价的东西其实就是跟它的定位有点不符合嘛 。 第二个原因其实是因为店面 ， 我认为店面的大小是一个原因 ， 对吧 ？ 你要放那些大件的东西 ， 你需要更大的展示空间 ， 更大展示空间其实呢 ， 你不灵活 ，因为你对你的开店的选址的要求就高了嘛 。 名创优品这种小店你随便开 ， 你每个步行街你都可以开一家了其实 。 **Rio** [35:51] 提到这个有一个很好奇的 ， 当然可以回过头来再看 。 大创在日本的这个店的面积跟名创优品是可比的吗 ？ 还是说不一样 ？ 差不多是吧 ？ **黄海** [36:01] 差不多 ， 差不多 。 对 ，是的 ， 差不多 。 这个网上都有一个段子 ， 大家如果感兴趣真的可以查一下， 就是名创优品的创始人呢 ， 叫叶国富 。 这个叶总呢 ，他就是是零售行业非常大家非常敬佩的一个企业家 。 那他自己说自己是怎么想到做名创优品呢 ？ 是因为有一天在 13 年的时候 ，他在广州逛街 ，他看到大创在广州的中华广场开了一家店 ， 觉得人特别多 。 那天开业的第一天特别多人去买 ， 然后他就进去 ， 就百思不得其解 ， 当时还觉得说怎么这么多人， 然后看了一下发现这个模式特别好 ， 然后呢 ，他就去日本学习了一圈 ， 然后回来就决定做这个名创优品了 。 **Rio** [36:42] 明白 。 所以你看这个消费这个行业真的是不要学美国 ， 学日本 。 **黄海** [36:48] 有很有 ， 就是哪些东西学日本的学美国呢 ？ 其实这些东西我们也有总结 ， 就基本上如果用一句话来概括的话 ， 叫做模式类创新呢 ， 学美国 。 就是像优步打车软件这种创新 ， 对吧 ？Airbnb 这种这种所谓的新型的住宿 ， 这个要学美国 ， 共享经济 ， 对吧 ？ 但是呢 ， 消费习惯得学日本 ， 就是中国人吃的也得吃那种海鲜 ， 这个学日本 ， 对吧 ？ 新鲜的东西 ， 这个是消费习惯的问题 。 那美国人不是的 ， 美国人吃的很简单的呀 ， 都是吃冻的东西呀 。 那你说要咱们在 ， 尤其是咱们都是在广东这边嘛 ， 生活嘛 ，因为我虽然现在在北京 ，但我家人在广东 ， 就是广东这边你让大家吃那个冻的东西是很难的 ， 大家都喜欢吃新鲜的嘛 。 所以这一个呢 ，其实跟美国人就特别大的一个差异了 ，但跟日本人反而是很像 。 所以其实我个人的总结就是说 ， 消费习惯跟日本人是可以看齐的 。在这种模式类的这种创新上呢 ，其实是要跟美国去看齐这样 。 **Rio** [37:52] 这里有提到一个就是这个名创优品 ， 就它现在是一个怎么运营的一个方式呢 ？ 就是比如说大创在中国 ， 你说广州也开了有店 ，但是其实它好像并没有铺得很多 ， 对吧 ？ ### 加盟模式 **Rio** [38:04] 但名创其实开了已经开了很多家了 。 **黄海** [38:06] 是的是的 。 名创在中国可能有 1000 多家现在 。 **Rio** [38:09] 但它怎么能够这么快的速度去开店呢 ？ 是都是自营的吗 ？ **黄海** [38:14] 是的 。 这个事情呢 ，也回到我们一开始说的 ， 名创优品这一轮在腾讯和高瓴资本入资的时候 ，其实它本质上是它第一次去进行对外融资嘛 。 那它之前的钱都是哪来的呢 ？ 它为什么可以一直做到现在它不融资呢 ？ 是不是它盈利呢 ？ 据我所知这个公司呢 ， 应该不太盈利 ， 目前来看的话 。 **Rio** [38:36] 但它也没有亏本嘛 ， 就打平这样 。 **黄海** [38:39] 在国内应该是不太盈利的 。在海外， 我们等一下会分析到它海外的一些扩张 。 **Rio** [38:44] 它已经开到海外去了 。 **黄海** [38:46] 没错没错 。 海外的我们可以放在节目最后可以再讨论一下 。 **Rio** [38:49] 好 。 **黄海** [38:49] 在国内这块呢 ， 它盈利是不多的 ， 或者说就刚好打平了这么一个情况 。 那它是如何运作呢 ？ 其实你会发现它非常巧妙的用了加盟商的钱去帮它自己做扩张 。 **Rio** [39:03] 加盟商是指什么 ？ **黄海** [39:05] 是这样的 ， 就是说它要开一个店 ， 这个店的装修 、 铺租这种成本 ， 对吧 ？ 你要把一个店装修成名创优品的这个样子 ， 对吧 ？ 你要把货架摆进去 ， 你要用名创优品的品牌 ， 你要付这个租金 ， 这些钱全部都是加盟商付的 。 **Rio** [39:27] 所以它不是自营的那些店 。 **黄海** [39:29] 但这里面很有意思哦 ， 你也不能说它不是自营的 ，因为它需要加盟商的东西就是钱 。 什么意思呢 ？ 以前很多人说加盟是什么意思 ？ 我把货给你 ， 这个店怎么开 ， 你每天怎么样去运作 ，其实是加盟商自己管的 ， 我总部我是不管的这样 。 **Rio** [39:48] 品牌方是不管的 。 **黄海** [39:49] 品牌方是不管的 。 就典型就是中国的很多的这种传统的服装品牌 ， 对吧 ？ 这种什么街头巷尾的这种很多这种服装的品牌 ，其实这个我们可以称为这个松散式加盟嘛 ， 如果用一个不太专业的词的话 。 名创优品这种叫做强管控式加盟 。 什么叫强管控式加盟呢 ？ 管理运营相关的事 ， 加盟商你也别管了 ， 我有能力我来管 ，但你给我什么 ？ **Rio** [40:14] 就店员是名创优品自己去派驻 ， 店长是自己派驻的 。 **黄海** [40:18] 我派驻 ， 我来招聘 ，但你来付钱 ， 钱都是你来付 ，但是管都是我来管 。 **Rio** [40:23] 所以其实并不是加盟 ，而是投资的概念可能多一点 。 **黄海** [40:26] 我觉得如果说从最严谨的词来看的话 ， 我认为投资可能比加盟要更加的严谨一些 。 **Rio** [40:34] 对 ， 它这其实我们是投这个租金 ， 就是这个开店的这个选址这些事情 ， 然后我们合伙来做这个生意嘛 ， 对吧 ？ 但我又不管理 ， 然后这个我还要给你分成 ，其实并不是传统我们理解那种加盟的概念 。 **黄海** [40:49] 没错 。 所以这个模式我们其实可以稍微分析一下它成功的这个背景是什么 。其实这个事情跟中国的很多个人投资者他的投资渠道缺乏有很大的关系 。 因为如果你是在中国 ， 尤其你不在一线城市 ， 你在二三线城市 ，因为名创优品很多也开到了二三线城市嘛 ， 很多店 。 你是当地的一个手里面可能你有个小几百万 ，不是特别有钱 ，但是你也有一点钱 ， 那你能怎么做投资呢 ？ 对吧 ？ 这个只能买房 ， 对吧 ？ 但买房可能最近几年也越来越管理越来越严格 ， 对吧 ？ 然后很多地方有限购 ，不是你有钱就能买哦 ， 你不是自己的户口你买不了啊 ， 没有资格 ， 对吧 ？ 然后股票 ， 对吧 ？ 这个就大家都很清楚了 ， 股票大家都在很多人都在亏损 ，也不敢买了 ， 对吧 ？ 名创优品现在出来告诉你我有这么一个东西 ， 本质上你可以把它理解成一个理财产品 。 它跟一般的理财产品还有个很大的区别是 ， 这个东西你看得见 ， 摸得着 ， 你知道它是怎么赚钱的 。 **Rio** [41:51] 每月结算还 。 **黄海** [41:52] 还每月结算 。 所以 Rio 你应该在金融这一块看过不少的项目 ，因为我其实在金融上看的项目不是特别多 ，在我平时的工作当中 ，其实这种新型的这种能看得见摸得着的这种理财的渠道 ， 如果把名创优品看作一个投资或者理财的话 ， 它是不是还是有比较大的吸引力啊 ？ **Rio** [42:12] 是啊 ， 就如果它的这个 ，因为我理解就这类东西的这个毛利率还是挺不错的 。 **黄海** [42:17] 是的 ， 没错的 。 **Rio** [42:18] 但这样折算下来它整个这个投资收益应该还是挺好的 。 因为这个事情我特别印象深刻 ，因为之前我看过很多这种消费类的项目 ， 包括我们自己投的 ， 比如说这个我们投过一个这个宠物这个医院和这个宠物这种连锁店嘛 ， 就是包括这种体检车啊 ， 那些东西它也要开这个分店嘛 ，也是开放这个加盟模式 ，也是非常抢手的 ， 这个份额还是要 找关系挤破头才能拿到一个份额投进来一个店里面 。 **黄海** [42:48] 是的 ， 没错 。 所以其实投资渠道的缺乏导致了名创优品作为一个投资理财产品的受欢迎 ，而名创优品是相当于对投资人来说也是相对友好的 ，因为你给我一笔钱 ，其实你也不用管嘛 ， 你等着收钱就是了 ， 这个感觉也挺好的 。 **Rio** [43:04] 都名创来搞定嘛 。 **黄海** [43:05] 对的 。 所以它是一个管家式的一个服务 。 那这个服务我们具体可以看到名创优品跟这个加盟商怎么分成呢 ？ 既然前期的所有成本都是加盟商出嘛 ， 名创优品不出钱 ， 那后期赚到的钱名创优品就必须得分给加盟商了 。 那这个分是分多少呢 ？ 是这么一个方式 ， 如果名创优品一个店 ， 它每赚 100 块钱 ，38 块钱直接就给加盟商 。 就好像如果说我一家店每天的收入是 100 块钱 ， 我第二天就把 38 块钱打给你加盟商 。 **Rio** [43:37] 这是分收入 ，不是分利润哦 。 **黄海** [43:39] 没错 ， 这个很关键的两个点 ，Rio 说到的第一个 ， 第一个就是说是收入直接分走 38，而不是利润分走 38， 所以这个比例是很高的 。 第二点是每天 。 **Rio** [43:53] 每天结算 。 **黄海** [43:54] 每天结算 ， 这个体验 。 **Rio** [43:56] 日结啊 ， 这个更猛 ， 比理财好多了 。 **黄海** [44:00] 很多理财产品说实话 ， 我们买进去之后， 它这个理财产品它投进什么样的地方 ， 怎么样赚到的钱 ， 这个收益是怎么来的 ， 很多人是看不到的 ， 对吧 ？ **Rio** [44:12] 就是你买个什么余额宝 ， 你只能看每天又进了多少钱 ， 对吧 ？ **黄海** [44:16] 名创优品这个是看得见摸得着的 ，而且是每天给你打钱 。 那我们反过头来看 ， 名创优品它是否能赚钱呢 ？ 因为其实我们做消费行业投资的人都知道 ， 名创优品这些东西它是要卖得便宜 ， 它的毛利率还是 OK 的 ， 大概在 50% 左右 。 **Rio** [44:34] 因为成本更便宜嘛 。 **黄海** [44:35] 50% 左右的这个毛利 。 所以你可以这么算 ，100 块钱名创优品的收入 ，50 块钱是商品的钱 ，38 块钱是分给加盟商的 ， 所以名创优品剩下来 12 块钱大概 。 **Rio** [44:49] 但其实它还是不错的呀 ，12% 的这个应该是净利了吧 。 **黄海** [44:52] 这个不能叫净利哦 ， 这个 。 **Rio** [44:54] 还有还没有减这个运营成本那些 。 **黄海** [44:56] 它这个 12% 它得承担什么成本呢 ？ 总部啊 ， 总部的钱你这可不能让加盟商给你出啊 ， 对吧 ？ 你这个 。 **Rio** [45:07] 就要所有店的分摊嘛 。 **黄海** [45:08] 对啊 ， 所有店的要分摊的 ， 这 12% 总部 ， 你总部你我不知道它有多少人啊 ， 我估计你大几百号人总有吧 ， 你大几百号人得发工资嘛 ， 然后你的商品得保持竞争力啊 ， 你得开发商品 ， 你得跟供应商去做谈判合作 ， 对吧 ？ 然后呢 ， 各种各样的一些支出和费用吧 ， 就你可以想象的这个做一个公司嘛 ， 就是你得有这种研发啊 ， 这种运营啊 ， 这种还有包括最近名创优品也想进军电商了 ， 对吧 ？ 它 18 年开始在淘宝上开店了 ， 这个事情我觉得特别有意思啊 ， 它发展的前几年都是不做电商的 。 因为为什么 ？ 它如果总部开始做电商了 ， 你不就跟你线下的加盟商打架了吗 ？ 那加盟商利益就冲突了 ， 加盟商就不干了 ， 那所有人都到你名创优品上买的话 ， 那这个电商上买的话 ， 那你线下这个怎么办啊 ， 这线下的这些投资者的利益 ， 对吧 ？ 所以一直它不敢做 ， 它今年不知道它怎么样 ， 它好像搞定了这个事情了 ， 它开始做的这个线上的这个天猫店 。 那这些费用得都算总部的 ， 你这个线上的这个费用总不能让加盟商出嘛 ， 所以它现总部还是有比较多的这个费用需要去支出的 ， 所以它 12% 左右的这个比例其实都是用来去覆盖这部分的费用 。 所以基本上现 。 **Rio** [46:27] 那这样解下来其实也没有多少的纯利了 。 **黄海** [46:30] 没错没错 。 但是你会发现它这个公司它怎么赚钱 ， 它其实很有意思的一个特点是说 ， 它不是依靠后面的持续经营的产生的利润来挣钱 ， 它靠的是开店那一刻 ， 它拿到你的一些所谓的加盟费 、 品牌使用费 ， 那笔钱一次性收过来的那笔钱 ， 它就是一个净利 ， 那笔钱都是净利 。 ### 现金流为王 **黄海** [46:53] 就是怎么说呢 ？ 你说你要开个店 ， 你首先得用一个招牌使用费 ， 各种各样的 ， 还有很多什么 ？ 对 ， 装修费呢 ？ 对吧 ？ 你说装修一个店 ， 我给你报一个价 ， 装修 50 万 ， 那你以为这个 50 万真的都是成本啊 ？ **Rio** [47:11] 明白明白明白 。 **黄海** [47:12] 这 50 万的装修费我就说不定可能 40 万可能真的是给到装修里面 ， 那你说 。 **Rio** [47:17] 所以这个时候你会发现它有一个很奇怪的现象 ， 就是它经营一家店是不怎么产生持续性赚钱 ，但是就是能带来现金流嘛 ，但是就是但是它的盈利是靠不断开店 ， 所以它现在要疯狂开店 。 **黄海** [47:31] 你可以这么理解 ， 就它这是一个很有意思的商业模式啊 ， 就是我们总结一下这个商业模式 ， 就是它在持续经营过程中保证不怎么亏损 ， 现金流还可以 ，但是大部分的利润是分给加盟商 ， 它自己是几乎不挣钱的 ，但是它在开店那一刻 ， 它会收取各种的一次性的费用 ， 包括品牌使用费 、 装修费 ， 还有所谓的一些押金 ， 对吧 ？ 品牌的这种押金 ，Rio 这个其实我们都很能理解了 ， 就是说你得跟一个品牌合作 ， 它把商品放到你的店里面 ，因为这个店本质上是属于这个加盟商的店嘛 ， 那它会所谓收一个货品保证金 ， 然后名创优品说如果你把我的货每天就都拿走了 ， 那怎么办 ？ 你把这个店关了 ， 那我的货不就都没了嘛 。 **Rio** [48:20] 就会有一个资金沉淀在名创优品那边 。 **黄海** [48:22] 这些都是一些一次性发生的 ，但是这些钱都是会打到名创优品的账上 ，而这个钱它在开店的第一天它就能拿到 ， 所以这个钱它是用来做什么事情都可以 ， 说实话 。 **Rio** [48:36] 它也可以不断地开新 ， 或者是在扩大规模什么的 。 **黄海** [48:39] 它而且它在做一些特别有意思的事情 ， 它会重新通过金融的手段重新借钱去给它的上下游 。 **Rio** [48:48] 你这个钱不是每这个现金流困难了是吧 ？ 你给了我那么多钱 ， 我还可以借给你再赚你这个利息 。 **黄海** [48:54] 我觉得这个事情真的是我都不看这个零售项目 ， 我都不知道还可以这么干 。 就是京东其实也有很强的这种上下游的这种议价能力嘛 ， 京东跟它的供应商结账大概是 60 天 ， 好像现在越来越长了这个时间 ， 那很多钱趴在京东账上， 那京东就会跟供应商说你如果说 60 天之内你想用这个钱 ， 你可以 ， 我可以把钱给你 ，但是这个是一个借款 ， 这是算利息的 。 **Rio** [49:20] 京东金融又有业务了 ， 对吧 ？ **黄海** [49:22] 对 ， 你京东金融的业务不就是很多都是这样的业务 ？ 那你这样的业务的好处就是说我现金流首先我收进来了 ，有这个钱趴在账上 ，而且这个钱在账上我还可以通过金融和借款再去借给上下游需要钱的人， 平白无故我再赚一把 ， 再赚一把利息的钱 。 所以其实这样的一个商业模式其实与其你说它赚的是这个经营当中的利润 ， 倒不如是赚的是现金流以及现金流所产生的各种各样的一些收益 。 **Rio** [49:51] 这个很猛啊 ， 这个完全就不是一个很传统的那种商业模式了 。 **黄海** [49:57] 是的是的 。 所以其实 Rio 这个事情 ， 我们这么分析完你会发现现金流才是核心 ，而不是经营的利润是核心 。 如果是从这个角度出发的话 ， 我们其实能理解很多的公司 。 如果我们要去理解京东 ， 去理解沃尔玛 ， 这个也是一个很大的重很大的核心 。 因为很多人都会说京东和沃尔玛这些公司几乎利润率是很低的 ， 虽然沃尔玛是一个赚钱的公司 ， 它利润率特别低 ， 对吧 ？ 毛利到净利可能就两三个点了不起了 。 京东呢 ， 就一直被诟病说你这个公司不挣钱嘛 ， 对吧 ？ 一直都是亏损嘛 。 但其实很多人都不知道说现金流的净流入和利润 ， 这两个是两个不同的概念 。Rio 你就你也是这个商科的会计的这个本科专业的嘛 ， 商科专业的嘛 ， 本科 ， 你觉得这两个概念 ， 你觉得在经营的 ，在对我们作为判断一个公司的时候 ， 它的区别和它的点是什么呢 ？ 就你会更看重哪个概念呢 ？ **Rio** [50:56] 但如果说它是靠金融手段来赚钱的话 ， 那就是要不断地去做大这个现金的流量嘛 ，因为你是抽的是一个利息收入是一个比例嘛 ， 流量的比例嘛 ， 所以你能够尽可能地提高这个你这个现金流的周转的话 ， 这个是更来得更好的 。 因为卖货这件事情它始终是有一个市场的一个上限的嘛 。 **黄海** [51:16] 是的 ， 没错的 。 我认为其实很多人在投资的时候 ， 当时投了京东的投资人 ，他们其实跟我分享的时候有一个很重要的观点是 ，他们认为京东的自由现金流很早就已经是正的 ，但是它的会计上的利润它不是 ， 它一直都是负的 。 所以很多人因为会计上的利润是负的 ，不敢投京东 。 但是你会发现一个公司只要它现金流是正的 ，而且它的现金流在它的业务发展过程当中越变越多 ， 那你这个公司你还担心它什么呢 ？ **Rio** [51:50] 账上有钱是吧 ？ 虽然说这个钱不是会计的利润 ，但是也是在变多的呀 。 **黄海** [51:55] 而且那你就会发现 ，因为一个公司它如果倒闭了 ，是因为它账上没钱 ， 它就倒闭了嘛 。 有很多公司是会计上有利润 ，但现金流没了 ， 所以它倒闭了嘛 ， 很多这样的公司嘛 。 那如果说像京东 、 像沃尔玛 、 像名创优品这样的公司 ， 它的利润可能不太好看 ，但是它的现金流越来越多 ， 那这个公司它岂不就是越来越厉害嘛 ？ 这个就是一个很朴素的一个道理嘛 。 **Rio** [52:21] 想起了谁 ？ 亚马逊是吧 ？ **黄海** [52:23] 亚马逊好像亚马逊也是一个路数哦 ， 你会发现做零售的公司做得特别大的都是这个路数 ， 对吧 ？ 这个为什么亚马逊在一个盈利很低的情况下能到万亿美元的这个市值 ， 它的现金流非常非常的强 。 **Rio** [52:38] 那所以这就解释了我们开始那个疑问 ， 就是名创优品做了这么大才融第一笔钱 ，因为它其实融的是这些加盟商的钱嘛 ， 之前 。 **黄海** [52:46] 你完全可以这么说 ， 就是它其实你分析完名创优品的模式之后， 你会发现名创优品是一个轻模式 ， 名创优品不重的 ， 钱也是别人出的 ， 它只要它负责找货 ， 它负责把商品设计好 ， 把品牌做好 ， 对吧 ？ 然后它把货供给加盟商 ， 所有的成本都是加盟商付的 ， 然后 它不是特别需要这个融资嘛 ，但这一次它是会跟腾讯合作 ， 当然是看中一些腾讯的一些赋能嘛 ， 对吧 ？ 所以其实一般的财务机构当时肯定也都找过名创优品嘛 ， 找过业总嘛 ，但其实业总对于他也不缺钱 ， 所以他对投资人态度确实也不太好 。 **Rio** [53:25] 开店我又不需要我自己出钱 ， 反正我还赚钱的呢 。 **黄海** [53:28] 所以如果有听众能够听到现在这一刻的话 ，其实基本上在回答就能回答这个一开始这个问题 ， 为什么它今天才是第一次融资 。 **Rio** [53:40] 所以我们来可以回头来估算一下， 就是如果在它拿腾讯这一笔钱之前 ， 比如它在中国有超过 1200 家店 ， 我们就算 1200 家店吧 ， 它一家店的这个加盟费用大概是多少钱 ？ **黄海** [53:52] 好像我听说所有的加盟的杂七杂八的费用大概是 200 万呢 。 **Rio** [53:56] 200 万 ， 那它之前有 1200。 **黄海** [53:59] 那这 200 万是有成本的 ， 这 200 万说就好像我刚说这个装修费 ， 这种东西它中间会赚一点 ，但是你总不能说就赚特别多嘛 ， 对吧 ？ 因为你装修毕竟还是有支出的 ， 所以这 200 万当中我估计它赚个几十万吧 ， 我猜就净就是属于它的净收入的可能是几十万吧 。 **Rio** [54:18] 我们就不算那个 200 那个它的收入 ， 我就是说它只是通过加盟这个方式 ， 它等于也是它的融资嘛 ，其实对吧 ？ 那 200 万每间店 ， 然后有 1200 家店 ， 这个数字还是挺惊人的嘛 ，24 亿啊 ， 比那个腾讯这个还多呀 。 **黄海** [54:36] 对啊 。 **Rio** [54:37] 所以为什么不融资 ？ 我为什么要融资 ？ 我已经融了 24 亿了 ， 你还想怎么样 ？ **黄海** [54:43] 而且它是一种从个人去融的这个钱 ， 这个事情就是我们刚刚其实节目的前半段说的是名创优品在品类上选择的这个特点嘛 。 那其实我们这个商业模式的特点其实就是说 ， 它把以前中国的那种弱联系的加盟变成一个强联系的一个加盟 。 弱联系的加盟呢 ，其实也有说像加盟商融资这个说法 ，但弱联系的加盟为什么他们说的没有像名创优品好呢 ？ 在这几年， 因为弱联系的加盟的这种模式 ， 管理上通常会出一些问题 ，因为加盟商自己可能会偷工减料 ，他在服务态度上不好 ， 然后呢 ，他会暗戳戳地塞一些自己的这种更便宜的货进去 ， 然后你可能都不知道 ， 然后但是用户就知道了 ， 然后就损害了你的品牌 。 我可以举个例子 ， 这个奶茶这个行业 ， 对吧 ？ 起茶这种东西都是新出来的 ，以前有什么快乐柠檬啊 ， 什么大卡司啊 ， 这些品牌其实以前都很出名了 ， 现在都不行了 ，因为这都是加盟的 。 你若管理的加盟呢 ，是很难说长期保持你的质量的 。 就那个加盟商 ， 加盟商为了赚钱 ，他会在那个奶里面用更便宜的这些奶粉啊 ， 奶精啊 ，他不用你好的奶啊 ， 可能你供了他奶源他不要啊 ， 那行不行 ？ 那你又没法管他咯 ， 对吧 ？ **Rio** [56:04] 那名创优品这个方案它是怎么管 ？ 因为它其实比如说你说它 100 块钱的收入里面分成 38 给加盟商 ， 那加盟商是要自己扛所有的这些就店面相关的成本啊 ， 人工啊什么的 ， 对吧 ？ 那它为什么有动力去保持这个 ， 就是它里面其实也是有内生冲突的嘛 ， 就是它也想卖一些更 。 **黄海** [56:22] 没有内生冲突 ，Rio， 就是因为管理和收款是名创优品做的 ， 就是那个店里面都是名创优品在管的 。 **Rio** [56:29] 那个人也是名创优品的人吗 ？ **黄海** [56:32] 对 ， 只是那个加盟商付工资而已 ，但是名创优品去店长是名创优品的人。 **Rio** [56:36] 那这里面不会出现矛盾吗 ？ 就是谁付工资 ， 谁对它有这个你的管理是交出来的 。 **黄海** [56:44] 因为你这么说吧 ， 就是加盟商拿到的那个 38 块钱是从名创优品的账上划给它的 。 **Rio** [56:51] OK。 **黄海** [56:52] 就不是说加盟商直接拿到了那笔收入 ， 那笔收入从收款 ， 收款我付一个钱 ， 这个钱是进名创优品的账户的 ， 它只是第二天它会马上打给加盟商 。 **Rio** [57:05] 那所以其实加盟商对这个店面也是没有基本上没有任何的这个 ， 就除了出钱和分钱之外， 没有任何的这个就是管理和接触的 。 **黄海** [57:15] 管理和参与的 ， 它不接触 ，不管理 ，不参与 ， 它完完全全是一个投资理财产品 ， 你就理解成说跟你投资一个民宿没区别 ， 跟你投资一个酒店没区别 。 **Rio** [57:25] 就特别适合这个大妈去投这个东西 ， 对吧 ？ **黄海** [57:29] 其实听完之后你会觉得如果我们有这种闲钱 ，因为这个它的闲钱你必须得多一些 ，因为你一个店可能你得投 200 万嘛 ， 我刚刚说对你 200 万嘛 ， 所以其实适合每个城市那种有点钱 ，但是呢 ， 又没有很多投资渠道的那种人。 就很多这种人呢 ， 都以前可能是做那种线下生意啊 ， 传统行业啊 ， 就其实挺多这种人的 ， 就很适合那种 。 **Rio** [57:53] 而且它也对那个就是当地的这个业态比较了解嘛 ， 它跟它投这个加盟店 ， 它也知道这个选址 ， 它相对来说比较有信心一些嘛 ，而不像说是买这个理财 ， 你都不知道它投了个什么东西最后， 对吧 ？ **黄海** [58:06] 没错没错没错 ， 这个很重要 。 因为名创优品在很多地方的这种店的选址也是加盟商帮忙搞定的 ， 加盟商可能有一些当地的资源和关系嘛 ， 所以我们其实把名创优品的这个商业模式也剖析了一遍 ， 然后这个商业模式最后有一个特点我认为是值得跟大家分享的 ， 就是这样的商业模式在经济不好或者经济下行的时候 ， 反而是它发展的一个很好的 机会 。 ### 经济下行 **Rio** [58:32] 这个是什么一个逻辑呢 ？ **黄海** [58:34] 这个事情我们可以先看美国和日本的情况 。 美国呢 ，08 年作为一个金融危机破裂这个泡沫 ， 这个金融危机之后呢 ， 股市到达一个低点 。其实我专门做过一个小研究 ， 从 08 年的低点经济危机到现在 18 年，10 年过去了 ， 这 10 年当中美国哪些公司在危机之后重新反弹 ， 这个反弹的力度是最大的 。 它从 08 年开始之后这个增长是最好的 ， 对吧 ？ 以 08 年作为一个起点的话 ， 我发现在这个研究当中呢 ， 亚马逊肯定是一个王者 ， 对不对 ？ 因为亚马逊的这个增长太快了 。 那我们把纯科技的抛掉 ， 就纯科技的什么那个 Facebook 那些 ，因为它那个东西跟是一个科技的进步 ， 我们只是说只看这种消费相关的这种东西 ， 亚马逊是第一名 ，其实你会发现基本上第二名就基本上就到这个我刚刚说到的这个一元店的这两家公司 。 这两家公司在这个经济不好的情况下 ，他们的发展反而是得到了很好的一个加速 ，是因为用户都没钱了 ， 大家都想勒紧裤腰带 ， 所以这样的商品对他们的吸引力就更大了 。 **Rio** [59:50] 我其实对这个事情有一个考虑 ，有一个假说 ，但这只是我们就随便聊聊 ，也没有什么一个论证过的一个结论 ， 就是经济不好的时候能做起来的企业都是属于哪种呢 ？ 就是对于消费者来说不怎么花钱 ， 甚至是不花钱也可以获得很多满足感的东西 。 你刚才说就是这个一元店 、 十元店 ， 还有日本的百元店 ，其实它都是这个就是不怎么花钱也可以很也可以过得很开心的嘛 ， 对吧 ？ **黄海** [1:00:19] 它的快乐感是很强的 ， 就是 。 **Rio** [1:00:21] 是 ，但是其实你看哪怕你把科技公司这些所谓社交这些加起来来看 ， 它们的本质也是一样的 。 比如说你去看看 YouTube， 你又不用给它钱 ， 对吧 ？ 但是你可以看得很开心啊 ， 你玩个游戏你也花不了多少钱 ， 那你可以玩得很开心 。 **黄海** [1:00:36] 因为经济不好了 ， 所以你的工作机会变少 ， 你可能变闲了 ， 或者说你就宅在家里面 ， 你也不想出去 ， 出去还得花钱呢 。 **Rio** [1:00:43] 是啊是啊是啊 ， 所以这个逻辑是这样的 ， 就是我觉得不管经济好与不好 ， 就整个这个人类啊 ， 人群所需要的这个幸福感 、 满足感的需求相对来说是比较恒定的 。 但是经济好的时候可以获得更多嘛 ， 我可以花更多钱买到更高品质的这个幸福感 ， 对吧 ？ **黄海** [1:01:00] 很有道理 ， 这个分析 。 **Rio** [1:01:01] 经济不好的时候我还是需要那么多幸福感 ，不然我活着干什么 ， 对吧 ？ 所以它就会说那我哪些不花钱也能很开心的 ， 或者少花钱也能很开心的 ， 就这两种类型我觉得都算是这个方向的 。 所以我们接下来如果是一个经济往下走 ， 或者至少是不是非常乐观的一个估算情况下， 我们要去多看这个方向 ， 就满足这个条件的创业项目 。 **黄海** [1:01:27] 没错没错 ， 这个总结我觉得非常有道理 ，其实这个总结也跟日本的经历也是一致的 ，因为刚我只说了美国 ， 日本是 90 年代是那个地产泡沫破裂嘛 ， 就是然后 90 年代其实恰恰就是大创 、 十元店这样的公司 ， 还有优衣库这样的比较便宜的公司在日本发展的一个高速增长期 。 **Rio** [1:01:52] 之前我们提到这个名创优品 ， 除了在国内开了有 1000 多家店 ， 它在海外也开得很猛是吧 ？ 这个海外主要是在哪个地区呢 ？ ### 海外扩张 **黄海** [1:02:01] 其实都是第三世界地区 ， 就是像也不能这么说 ， 第三世界地区这个概括不太好 ，因为它也在新加坡 ， 它在新加坡也开嘛 ， 这但一带一路肯定是很核心的地方 ， 对吧 ？ 它很难开到日本和美国 ，因为日本是它的那个祖师爷 ， 祖师爷在日本 ， 然后美国呢 ， 就是说也有很强的这些公司 ， 对吧 ？ 那它有几个地方在开 ， 一个是东南亚 ， 东南亚是很主要的一个地方 ， 泰国 、 越南 、 马来西亚这些地方 ， 印度也是一个很重要的一个市场 。 它听说它在印度特别受欢迎 ， 我有朋友在印度旅游回来给我拍了照片 ， 那个名创优品的店里面人山人海 。 **Rio** [1:02:45] 有点那个什么 ， 就是优衣库早年进中国的时候那种感觉是吧 ？ **黄海** [1:02:49] 真的是 ， 大家觉得主要真的是没见过 ， 你知道吗 ，Rio？ 因为我们在做那个在我们疯投圈成立之后的第一期 ， 我们讲的这个话题就是所谓的出口电商嘛 ，但是我们的核心逻辑不知道那个听众是否还记得 ， 这个核心逻辑是说中国在一些 应该说轻工业的产品 ， 低价轻工业的这种产品里面 ， 锅碗瓢盆 ， 对吧 ？ 杯子 ， 对吧 ？ 牙签 、 筷子 ， 就很多以这些为代表的一些产品里面 ， 它的生产能力是很强的 。 这个生产能力不仅体现在我的成本可控 ， 还体现在我的工艺精良 ， 还体现在我的款式丰富 。 **Rio** [1:03:31] 品质和多样性 。 **黄海** [1:03:33] 对啊 ， 就这个是我们当时第一期节目就已经分享过的一个核心观点 ，而这个核心观点在名创优品身上是完完全全是一个道理和完全是可以套用的 。 **Rio** [1:03:46] 而且中国的这个轻工业品的这个生产的这个就是供应链的优势 ， 可以说是就是叫什么来着 ， 吊打全球任何其他地方 ， 没有任何地区有这么强大的这个品质管控 、 产能和这个多样性的这个产品的丰富程度 ， 这没有任何地方可以做的 。 **黄海** [1:04:05] 没有的 ， 所以其实像印度这种国家 ， 它当地的这种产品是缺乏一些的 ， 就是说它看到这个东西 ， 首先价格我认为还是其次了 ， 我认为他们可能看到这个东西都觉得这个东西没见过 ， 这个很重要 。 这个是第二个很大的市场 ， 东南亚 ， 然后第二个是印度 ， 第三个是哪里呢 ？ 是东欧 ， 东欧的市场也有类似的一个非常强的名创优品的一个覆盖 。 **Rio** [1:04:33] 对 ， 这个我们之前讨论过 ， 就是东欧那些传统的这个什么社会主义国家 ， 它的那个重工业是比较发达 ，但是它轻工业是非常弱小的 。 **黄海** [1:04:41] 对的对的 ， 包括中东也是 ， 中东这种以石油资源为核心的国家 ，其实它的工业几乎是不存在的 ， 就是这种轻工业几乎是很差了 。 **Rio** [1:04:50] 对 ， 就是畸形的吧 ， 它的那个工业体系 。 **黄海** [1:04:54] 然后在未来 ，在未来五年的话 ， 可能还有一个很新的市场 ， 就是非洲 ， 这也是一个名创优品已经看上的一个市场 ， 非洲兄弟嘛 ， 就是一带一路的核心国家 ， 对吧 ？ 跟中国关系也比较好 ， 对吧 ？ 然后所以其实名创优品的这个发展路线其实是挺符合这个一带一路的这个精神的 。 **Rio** [1:05:15] 赶上了这个政策的红利期对吧 ？ **黄海** [1:05:17] 感觉也是 ， 真的是 。 所以反正现在跟欧美关系比较紧张 ， 然后反正名创优品这种地方它也 。 **Rio** [1:05:25] 它也进不去欧美也无所谓嘛 。 **黄海** [1:05:27] 对 ，也进不去欧美 ， 对它来说也没啥影响 ， 反正就刚好去进一些这种国家 。 然后它在海外的这个盈利情况 ， 我相信会比中国要好 ， 这个其实很简单的道理 。 中国呢 ， 竞争很激烈 ， 所以呢 ， 名创优品也必须维持它这个低价的这个属性 ， 才能够让大家买得爽 。 然后也要 ，而且同时第二点就是说它给加盟商的分钱 ， 这个 38 呢 ，也是必须得保持的 ，因为这个加盟商是得挣钱的嘛 ， 人家不然人家把现金流都贡献给你了 ， 人家得挣钱 。 所以在中国这个经营的利润呢 ， 我们刚刚也分析了 ，其实不是它的重点 。 那海外就不一样哦 。 **Rio** [1:06:05] 海外有加盟商吗 ？ **黄海** [1:06:06] 海外也加盟商 ，而且海外加盟的更彻底 ， 海外是可能是那种传统加盟 ，因为名创优品真的要派个人去东欧去管那个店也很麻烦 ，也不太现实 。 **Rio** [1:06:17] 对 ，有当地什么语言文化各种这种关系的问题 。 **黄海** [1:06:22] 对 ， 所以我猜测呢 ， 海外它的管理模式会比国内要更加松一些 ， 国内它还是严格管理的 ， 它自己 。 海外它可能是由当地加盟商自己管理 ，但海外的好处是什么呢 ？ 海外由于这个东西稀缺性强 ， 所以它定价略高一点 ， 它的毛利高一些 ， 用户还是会买 ，而且别人看不出来 。 **Rio** [1:06:46] 而且没有就是没有对比嘛 ， 没有对比没有伤害 ，不知道这个到底这个棉签你卖个比如说这个 5 块钱人民币等值的这个当地的币种 ， 到底它觉得是贵还是便宜 ， 没有办法对比 。 **黄海** [1:06:58] 这是一个很大的原因 。 第二个原因是说那个海外它也有一些相对来说还不错的国家 ， 就好像新加坡 、 马来西亚这种国家 ， 它定价高一些其实是完全 OK 的 ，其实这些国家的收入也不低 。 对 ， 就好像中东 ， 中东也是很典型的例子 ， 你别看中东 。 **Rio** [1:07:15] 你觉得哪个贵啊 ？ **黄海** [1:07:16] 中东的那个沙特 ， 你看沙特最近很火 ，因为它有一个记者的一个事件嘛 ， 它那个在国际社会上一直被批评 ，但其实人家沙特是一个人均 GDP3 万美金的一个国家 ， 中国是 8000 美金还是 9000 美金 ， 八千到九千 。 **Rio** [1:07:31] 人家是发达国家的行列 。 **黄海** [1:07:33] 人家是发达国家好不好 ？ 你在那边卖的贵一些 ，其实人家是无所谓的 ， 你这种小东西能贵到哪去 ？ 你翻一倍行不行 ？10 块钱的一个棉签你翻到 20 块钱 ， 对沙特人来说那简直是九牛一毛 。 **Rio** [1:07:45] 对对对 ， 根本不是问题 ， 这个还是很有想象力的一个生意 。 **黄海** [1:07:49] 所以它这个商业模式在海外啊 ， 它赚钱上经营上是更加赚钱的一个生意 。 所以这个商业模式它其实你会发现 ， 它优秀的地方就在于说国内现金流这一块是一个很大的创新 ， 现金流非常优秀 ， 然后海外它又是能够去通过中国供应链的优势去赚真正的这个经营的利润 。 所以这个商业模式的空间还是非常大的 。 **Rio** [1:08:16] 这里有个很有意思的问题我想问一下， 就是在国内它就是它把自己装扮成一个日本品牌嘛 ， 那如果它在海外呢 ？ 就大家会意识到它是一个中国品牌吗 ？ **黄海** [1:08:28] 这是个好问题 ，因为我也没有在海外逛过名创优品 ， 所以我也不太知道 。 所以但是我觉得无论怎么说呢 ， 它在国内它都装成日本品牌 ， 它在海外它总不可能把中文放上去 。 **Rio** [1:08:41] 但名创优品那四个字不是中文吗 ？ **黄海** [1:08:43] 那四个字它不放的 ， 一般 ， 对 ， 它不放的 。 **Rio** [1:08:46] 它只放那个 MINISO 那个英文 。 **黄海** [1:08:48] 它只放 MINISO 的 ， 对 ， 它只放 MINISO。 **Rio** [1:08:50] 这有意思 。 **黄海** [1:08:51] 所以还是会感觉像是日本 ， 我猜可能 ，因为我没有明确答案 ，但是我猜应该会像日本 。 下次我们什么时候去个什么东南亚国家旅游的时候 。 **Rio** [1:09:01] 我们观察一下 。 **黄海** [1:09:02] 我们应该找个机会去名创优品看一下 ，因为东南亚真的特别多 。 **Rio** [1:09:07] 所以其实名创优品现在做这么好 ， 就是那我也不怀疑中国的这个商战能力 ，有商战它的吗 ？ **黄海** [1:09:13] 挺多的 ， 好像真的挺多的 ，但是没有像它那样做成那么大规模的 。 就它我们今天分析的这些都是一种商业模式 ， 对不对 ？ ### 竞争壁垒 **黄海** [1:09:22] 这种商业模式名创优品可以用 ，其实你说其他人能不能学 ？ 当然能学啊 ， 我们两个人都知道了这个事情 ， 别人真的做这个行业的人肯定也知道嘛 。 **Rio** [1:09:32] 那所以名创优品本身的这个护城河在哪里 ？ **黄海** [1:09:35] 我认为还是说它的这个做大之后它的现金流会有一些门槛 。 **Rio** [1:09:39] 就规模是吧 ？ **黄海** [1:09:41] 规模嘛 ，因为你刚刚我们也分析 ， 你的规模越大 ， 你的现金流是会越充分嘛 ， 然后你其实还是有一些经营上的一些特点 ， 例如说加盟商都是逐利的 ， 加盟商都是很现实的 。 如果你让加盟商开个店 ， 你供给他的商品不好卖 ， 加盟商赚不到钱的 ，因为你想加盟商拿那个 38，他那个 38 的分成里面 ，他得覆盖加盟商付的所有的成本 ， 例如说一些租金啊 ， 这些成本都是加盟商自己要掏的 。 所以如果你付给他的钱少了 ，他覆盖不了那个成本 ， 加盟商是有可能亏钱的 ， 这个东西不是说加盟商就一定能赚钱的 。 **Rio** [1:10:17] 它就不跟你玩了 ， 对吧 ？ **黄海** [1:10:18] 它不跟你玩这个是分分钟的事情嘛 ， 对吧 ？ 所以名创优品还是有一个核心能力说在刚刚我们前半段分析的这些商品层面 ， 它必须要选好的 ， 选性价比高的 ， 用户愿意买的 ，其实才是成为一个加盟商也挣钱 ， 它也能够赚钱的这么一个情况 。 **Rio** [1:10:37] 因为名创优品它做得比较早嘛 ， 它已经做到这么大体量了 ， 说你再走它同样的模式可能不一定形成同行 ，但如果说通过资本的助力 ，有可能在资本扶持一个跟它同样规模的这个竞争对手起来吗 ？ **黄海** [1:10:50] 这个是有可能的 。 最近其实资本另外一个很火的项目 ， 就是名创优品现在最大的竞争对手叫 NOMI。 **Rio** [1:10:57] 那个绿色的那个 ， 蓝色的牌子的那个 ， 对吧 ？ **黄海** [1:11:00] 它人家是那个是 Tiffany 蓝 。 **Rio** [1:11:03] OK。 **黄海** [1:11:05] 名创优品是红白 ， 然后那个 NOMI 是 Tiffany 蓝 ， 所以呢 ，其实相当于两家店的那个辨识度都其实都挺高的 ， 你远远你就能发现这个店 。 所以现在这家店的就是成为名创优品的一个最大的对手 。 如果有用户或者有我们的听众去过 NOMI 也好 ， 去过名创优品也好 ，有什么反馈我也很欢迎 ， 大家可以反馈给我们说你觉得哪一家店你更喜欢 ， 或者说在里面的商品有什么可以对比的 ， 这些我都很 ， 我们都很希望能听到用户和听众给我们的反馈 。 **Rio** [1:11:39] NOMI 有拿过融资吗 ？ **黄海** [1:11:41] 它的那个融资的这个阵容很豪华的 ， 它是那个金日资本和那个红杉嘛 。 **Rio** [1:11:47] 那又是一场恶战啊 ， 看起来 。 **黄海** [1:11:50] 对啊 ， 你看一边是腾讯和高瓴 ， 一边是金日资本和红杉 ， 这都是国内的这些最大型的机构 。 就像我在疯瑞任职 ， 然后那个 Rio 也自己做 VC， 我们其实对这些商业模式呢 ，也有分析也有理解 ，但其实我们自己去投这样的项目是比较难的 ，因为主要是因为受限于这个资金规模的限制 。 **Rio** [1:12:10] 是的 ， 都是大资本玩的事情 。 **黄海** [1:12:12] 因为它一上来就要这么多钱 ，其实这么多钱是已经超过了这个投资范围 ， 倒不是说我们在判断力上出问题 ，其实我觉得投资上判断力是一个部分而已 ， 它其实不是 ， 可能还不一定是最重要的部分 ， 你觉得呢 ，Rio？ **Rio** [1:12:28] 是是是 ， 你还要考虑很多客观的条件嘛 ， 所以说不是这个 ，不是意愿的问题 ，是能力的问题 。 **黄海** [1:12:36] 对 ，不是说你分辨不出来谁好 ，而是说你分辨得好了之后你有没有钱去投 。 **Rio** [1:12:40] 你投不动 。 所以腾讯它投名创优品的逻辑是什么 ？ 我们可以就是来了 ， 就是我们外人来想想 ， 就它是一个财务的逻辑还是一个有战略的目的的 ？ ### 腾讯逻辑 **黄海** [1:12:55] 我发现一个特点 ， 就是腾讯从去年开始对于零售的布局变得特别多 。 **Rio** [1:13:01] 这是为了跟阿里竞争吗 ？ **黄海** [1:13:03] 生鲜那块我们就不用说了 ， 永辉我们也分析过了 ， 对吧 ？ 然后它还投了很多的 。 **Rio** [1:13:08] 是是是 ，但这个这一块呢 ， 我就感觉会抢到淘宝的一些生意 。 **黄海** [1:13:12] 也有可能 ， 就是它会觉得说反正我觉得腾讯有两个逻辑吧 ， 第一个逻辑是反正能打击阿里的 。 **Rio** [1:13:18] 我们就投一下 。 **黄海** [1:13:19] 这个公司战队到阿里那边它就投嘛 ， 这第一个逻辑 。 第二个逻辑就是说反正我投了的这些公司对微信肯定都是要有扶持的嘛 ， 就是我都要把微信的这种小程序做好啊 ， 把这个 。 **Rio** [1:13:32] 支付接过去 。 **黄海** [1:13:32] 支付啊接过去啊 ， 对吧 ？ 就是不要用支付宝啊什么之类 。 我认为腾讯它这些考虑都是很基本的考虑的 。 那你说更进一步的考虑 ，在业务层面能不能做整合 ， 能不能有一些协同效应和腾讯的主要业务 ， 说实话这个我看不出来 ， 我也比较怀疑有没有这个事情 。 但这个跟腾讯的主要业务 ， 你看腾讯的主营业务一个是社交 ， 一个是内容 ， 一个是游戏嘛 ， 这些都是偏虚拟化的一些东西 。 它投了这么多实体的这种店 ，是它投资的方向 。 那你看你投资的方向跟你实际的主营业务这两块怎么样产生一个协同的作用呢 ？ 这个事情我其实还是比较困惑的 。 **Rio** [1:14:13] 这个我们还要再观察再探讨一下 。 **黄海** [1:14:15] 也有可能腾讯也没有想清楚是不是 ？ **Rio** [1:14:19] 也不好说 ， 要问一下站投的部门的人是怎么想的 。 **黄海** [1:14:23] 但有一个事情我是可以分享 ，因为我是最近看到腾讯的一些新闻 ， 它里面有一个这么一个情况 ， 就是说腾讯有一个专门的部门叫做智慧零售 ， 这个部门呢是负责去做这些事情的嘛 ， 就我说跟这种线下合作的 ， 这个智慧零售的部门不属于业务部门 ， 属于一个叫做企业发展部 ， 这个企业发展部的简称叫 CDG， 就是 Corporate Development Group。 这个 CDG 呢 ，其实投资部也属于 CDG， 就是智慧零售投资部都属于 CDG，而 CDG 的直接管理者是它的那个腾讯的总裁是那个 Martin。 所以其实这个投资部也好 ， 这个零售相关的部门也好 ，其实都是一个单独的一个部门下面 ，而跟业务部门之间是相对来说是隔离的 。 那这个事情其实也能说明一些问题 ， 就为什么在业务部门对这一块其实协同效应不高的情况下， 腾讯还愿意做 ， 可能它就是有一些单独的想法在里面 。 **Rio** [1:15:27] 最近不是有这个对腾讯的很多这个质疑和这个批评吗 ？ 就是说这个最像财务投资者的战略投资者 ， 对吧 ？ **黄海** [1:15:35] 投了之后其实对整合和协同没有帮助 ， 就是仅仅是一个财务投资人的一个情况去投 ， 然后投了之后对这个企业也不见得说真的有什么真正的扶持 ， 对 。 **Rio** [1:15:49] 不过有一点我其实挺好奇的 ， 我也在关注 ，但目前没有看到太多的这方面的报道和结论 ， 就腾讯出海一直是有点问题的 。 **黄海** [1:15:58] 它在海外也布局了很多它主业的东西 ， 它在海外倒没有乱布局 ， 它都是在布局自己的这个主业 ， 像游戏像内容 。 **Rio** [1:16:06] 不但是我觉得它的那个就是比如说像这个微信支付出海 ， 好像是没有阿里做的 ， 没有那个支付宝做的好的 。 **黄海** [1:16:13] 没错没错 ， 这是真的 ， 这是 。 **Rio** [1:16:15] 对 ， 所以有没有一种可能是它想借着这种名创优品这种能够比较适合出海的这种小零售业态 ， 能够把它的相关的一些 ， 比如说像微信支付能够给它带过去 ， 然后能够占领一些海外的这个市场 ？ **黄海** [1:16:28] 这个有可能 ， 这个有可能 。 但是我一直有个问题 ，有个疑惑 ，Rio， 为了微信支付去抢占支付场景 ， 值得花这么大代价吗 ？ 就是我总感觉说大家为了投个单车摩拜又是为了支付 ， 投个什么那个临时货架又是为了支付 ， 现在连投个店都是为了支付 ， 难道为了支付 。 **Rio** [1:16:49] 就是到底有多大的这个潜力是吧 ？ **黄海** [1:16:53] 我真的不懂啊 ，因为我对支付不是专业的这个研究者 ， 所以如果懂的用户和听众也可以给我们反馈 ， 就难道做啥事都是为了支付 ， 难道这个支付真的是一个无所不能的事情 ？ **Rio** [1:17:06] 支付确实有很多的这个想象空间嘛 ， 比如它给你对这个当地的数据的了解 ， 对当地的这个 ，因为钱是一个非常 critical， 非常核心的去理解当地的一个商业环境 的一个数据源嘛 。 如果你能把这个占下来 ， 我觉得还是挺重要的 。 **黄海** [1:17:22] 是吧 ？ 所以其实如果说这个成立的话 ， 它为了这个东西去做了很多事情 ， 确实 。 **Rio** [1:17:28] 对 ，而且至少它投这个钱也不亏嘛 ， 对吧 ？ 对啊 ， 总比去花 ， 总比去跟那个支付宝比花钱补贴消费者来得划算 。 **黄海** [1:17:37] 是的 ，因为你说作为一个 100 亿甚至更多的一个公司 ， 你的估值才 150 亿 ， 这个宣布出来的这个公开数据 ， 这肯定是一个划算的事情了 ， 对吧 ？ **Rio** [1:17:48] 是啊是啊 ， 所以其实我觉得这些还是要持续关注一下吧 。 ### 结尾 **黄海** [1:17:51] 好的 ， 那我们今天就先到这 。 **Rio** [1:17:53] 好 ， 今天感谢黄海的分享 ， 我们下期节目再见 。 大家记得 ， 下单记得去加我们的这个讨论组啊 ， 讨论组的费用是 199， 我们下期节目再见 ， 拜拜 。 **黄海** [1:18:06] 拜拜 。 --- 本节目库由 PodHood（https://podhood.com）提供支持——播客网站平台。